读懂三大流动性解决方案:Olympus、Tokemak与Fei&Ondo

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项目方和投资者越来越意识到流动性挖矿对项目长期发展造成的危害,并正在寻找解决方案。

原文标题:《New Approaches to Liquidity in DeFi

作者:Joey Santoro,Fei Protocol创始人

编译:胡韬,链捕手

提高流动性是任何发达金融市场的主要目标之一。本质上,“我想让这笔交易尽可能便宜,我需要另一边有流动性。”这不仅适用于交易代币,还适用于借贷、衍生品和结构性产品。

对于年轻的DeFi项目,流动性尤其重要。他们希望新用户和质押者能够伴随其成长进入市场。

本文展示了在过去DeFi如何解决流动性问题,以及Fei、Ondo Finance、OlympusDAO和Tokemak等项目如何在下一波DeFi浪潮中解决它。

流动性挖矿和雇佣资本

DeFi的一大催化剂是Compound开始向其贷款市场的供应方和借款方发行COMP代币。这是第一个“流动性挖矿”活动——用项目所有权交换临时流动性。

问题是流动性挖矿既昂贵又费钱。

从消费者的角度来看,“收益耕作”是一个最佳策略,它可以将资金转移到流动性挖矿奖励中获得回报最多的地方。但这也导致资本在奖励结束后立即离开的趋势,此外,随着代币不断被倾销到市场上,还会产生缓慢的流血效应。众所周知,竞争对消费者来说是极好的,但是对企业(协议)来说则是艰难的。竞争也鼓励创新,我们将在本文后面看到。

即使花费高昂的成本,引导用户群也从来不是一件容易的事情。2020年夏天,DeFi迎来了一波发展高潮。新项目只需启动一个代币并赠送其中的10-50%,就可以瞬间拥有成千上亿的TVL。在耕作农业这类创新玩法的带动下,DeFi新项目迎来了寒武纪爆发。

但是这种现象是不可持续的。项目方和投资者越来越意识到流动性挖矿对项目长期发展造成的危害,并正在寻找解决方案。

提高流动性的新方法

如何解决雇佣资本这些问题也是DeFi未来发展的组成部分,最近被称为DeFi 2.0。这些新协议在DeFi堆栈中处于更高的位置。他们可以利用基础层DeFi协议的规模和网络效应来解决流动性问题并获得更高的市场效率。

项目方此前需要为雇佣流动性支付高额的费用,现在他们可以采取以下措施:

1.直接购买他们的流动性

2.从可以提供最便宜、最高质量流动性的协议中租用

前一种方式被称为协议控制流动性(或协议控制价值、协议控制资产)。例如,Fei Protocol、OlympusDAO和Frax Finance都由该方式提供支持,它们的代币每单位TVL具有极高的流动性。

后一种租赁流动性的方式被称为流动性即服务(LaaS)。当由专门的协议(例如Fei和Tokemak)提供服务时,LaaS可以非常高效。

注意:解决雇佣资本问题的方法有很多,包括期权和锁仓。这篇文章只关注流行项目的几种方法。

通过Olympus Pro协议拥有的流动性

Olympus Pro通过利用OlympusDAO债券机制为项目提供了获得自身协议流动性的机会。项目方可以以折扣价将其代币兑换为他们想要的任何类型的LP代币或基础资产。与传统的流动性挖矿相比,这是一个巨大的改进,此前项目方无法保留任何雇佣资本的流动性。

Olympus Pro债券中的底层代币不需要与OHM代币有任何关系,但项目可以与OHM或sOHM配对以接触OlympusDAO生态系统。

传统的流动性挖掘需要花费高昂的前期成本而且没有任何回报。而Olympus Pro颠覆了流动性挖矿奖励成本的方式,它将协议的负担转移到更加可持续的协议拥有的流动性上。在这里,协议可以使用原生代币来永久获取流动性而无需担心损失。

如果只想要流动性但不需要完全拥有它的项目,可以探索替代传统流动性挖矿程序(例如Tokemak和Fei)的租赁方式。

Tokemak可持续流动性

Tokemak引入了一种流动性即服务的方法。Tokemak允许项目向代币库reactor提供单个代币,然后将其与流动性池中的ETH、USDC等基础资产配对,未来也有可能和FEI配对。TOKE持有者将这种流动性导向最需要它的场所,并弥补项目产生的任何非永久性的损失。

这种保障为储户带来了巨大的好处。Tokemak通过交易费用为自己积累资产。这最终增强了其提供可持续流动性的能力。最初,TOKE是作为对用户的奖励而发行的,TOKE持有者最终拥有对Tokemak协议控制资产(PCA)的所有权。

TOKE代币经济学鼓励长期的、以价值为导向的参与者进入网络。通过获得TOKE的份额,项目方可以将其流动性引导到他们需要的任何场所。作为项目的一项前期投资,这种方式比传统流动性挖矿要好得多。

对于寻求长期可持续流动性的项目,最好的方式是收购TOKE份额并为Tokemak reactor播种。在流动性市场中,他们可以使用TOKE配对他们的支持的任何项目代币,而没有永久性损失的风险。Tokemak CoRE2活动投票将于11月1日开始。

通过Fei和Ondo实现的流动性即服务(LaaS)

Fei协议支持FEI,这是一种由链上储备支持的完全去中心化和可扩展的稳定币。Fei可以使用其PCV来支持以FEI作为基础对计价的流动性供应。

Fei Protocol正在与Ondo Finance合作,提供具有成本效益且期限灵活的LaaS产品。本质上,项目方可以将他们的项目代币存入一个灵活期限的Ondo流动性金库,Fei Protocol会将他们的存款与等量的新铸造的FEI匹配,代币将在Uniswap或SushiSwap等去中心化交易所的自动做市商交易机制下完成配对。

本质上,Fei Protocol能够使项目的流动性加倍,并消除其前期所有的资金成本。在窗口期结束时,金库会将FEI以及所有剩余的代币返还给项目,外加一小笔固定费用。

Ondo Vault负责处理背后所有的会计工作,该项目将留下的所有交易费用和所有非永久性损失。

Fei流动性即服务(LaaS)是一种为项目获取以美元计价的流动性的快速且廉价的方式。

总结

项目方现在可以有多种选择,或通过Olympus Pro投资协议拥有的流动性,或通过Tokemak投资长期价值对齐的流动性,或通过Fei和Ondo投资具有成本效益的流动性即服务。

这些产品都是对传统流动性挖矿项目的重大改进,我们预计,新项目将转向根据其成长不同阶段的需求量身定制的产品。

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