订单簿?AMM?Solana生态的01 Protocol是如何选择的?

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在 Solana 链上开发永续期权和二元期权等去中心化衍生品的交易所。


衍生品

作者:思嘉

在金融服务领域,衍生品不可或缺。对冲、风险转移、甚至是投机行为都在金融市场占据着举足轻重的地位。随着衍生品进入加密领域,不少衍生品协议应运而生。


“我们一直在琢磨一个事,那就是如何让更多用户了解去中心化金融或者就是一般意义上的金融,这也是我们进入加密领域的原因。”这是01 protocol团队创建的初衷。


01 protocol——完全去中心化的衍生品协议,在 Solana 链上开发永续期权和二元期权等去中心化衍生品的项目方。


“01”在任何字顺排序中都是首位,关于为何取这样独特的名字,团队这样说道:“确实按字顺排序法中,我们的名字颇有意义,想出这个名字也花费了我们几天。最初我们还在协议设计时,我们在一周时间创建了一个全功能二元期权,所以我们便认为 01 这个名字很合适,因为 0 和 1 便是二进制数字。自从想出这个名字之后,我们便深深的爱上了它,毫不后悔。”


而选择solana网络,具有两大优势——费用低和即时交易。


在Solana网络上的操作平均为0.00025美元,01protocol的去中心化性质使每笔交易都更容易获益;Solana可以实现每秒超过50,000笔交易,真正实现了闪电般的快速交易和结算,而以太坊目前在L1的交易量为每秒17笔。


AMM的二元期权


二元期权是对传统期权的一种转换。


在二元期权合约中,交易者以固定的价格和固定的报酬购买股票,并预测某种资产在特定时间是高于还是低于某个价格。


在二元期权中只需要考虑标的资产价格的变化方向而不需要考虑价格变化的幅度。


举个非常浅显的例子,假如现在苹果的价格是5元,果农李二牛觉得苹果会在下个月涨到6元(由于二元期权的到期日是多种,也可以是下周或任何时间),于是李二牛买一个二元期权,当苹果涨过6元,他行权则收益,之后不管苹果继续涨多少,他的收益都是固定的。而传统期权中,涨的幅度越大,则收益越大。


01 protocol在二元期权项目上选择了目前最新的AMM(自动做市商)模式,AMM 不需要做市商,而是依赖流动性提供者加入,以扩大流动性池规模,从而确保公平的价格。


虽然AMM模式资本效率较低,具有一定的抢先交易风险,但对于流动性本就不算高的传统二元期权交易来说,AMM模式的完全去中心化非托管特点无疑是注入了新的活力。


与此同时,无论提交给交易平台的有效订单数量如何,AMM 使交易者始终能够获得资产的报价,这也更大程度地发挥出二元期权的特色。


订单簿的永续期权


永续期权是没有到期日的期权,它不断地重新调整其执行价格,交易者不需要选择执行价格,选择到期时间,或在到期时挪仓。也就是说将永续的力量和效率带到了期权的世界。


01 protocol永续市场由去中心化的Serum订单簿驱动,并有一个后备的vAMM流动性引擎。


相比于AMM,订单簿仍然是流动性市场、显示市场价格和大单的理想选择。


目前不少去中心化协议都完全抛弃了订单簿模式,比如deri protocol选用的是AMM模式,Order Swap选用的是AMM模式为主,可以选择切换订单簿模式的操作。


01 protocol对永续期权和订单簿的结合信心十足:“在加密领域,期权产品的主要阻碍就是缺乏流动性和交易量不集中,而永续期权能很好地解决这些问题。Serum 订单簿功能使得在 Solana 链上构建该协议如鱼得水,正是有了 Serum 订单簿功能,我们才能在去中心化环境下实现中心化才能赋能的应用,这在 DeFi 领域可谓绝无仅有。”

 

最后


01 protocol在很多细节方面还是具有巧思的,在01 protocol中交易员和流动性提供者能够使用各种资产(包括来自其他协议的LP代币)来抵押他们的头寸,这就使他们的资本效率提高许多倍。


利用Serum去中心化的链上订单簿和匹配引擎,在去中心化的环境中提供集中式交易所的效率。


作为一个非托管和去中心化的协议,资金和数据从未被储存,交易者在任何时候都保持托管,交易是可公开核实的,也提高了公开性。


从设计角度来说01 protocol诚意满满,但在加密衍生品领域,已经出现了不少各方面性能优秀的衍生品协议,AMM和订单簿结合模式也并非原创了。


01 protocol自9月13日发布以来并没有激起太大的风浪,后续如何发展让我们拭目以待。

 

01 protocol的合作伙伴


Serum

Serum是去中心化交易所的下一代协议,通过其链上订单簿设计带来了CeFi和DeFi的优势。Serum为01protocol的永续订单簿提供动力。


Saber

Saber是Solana上领先的跨链稳定币和包装资产交易所。01protocol的交叉抵押引擎将支持Saber LP代币作为抵押品。


Pyth

Pyth可以将世界上最大的专业交易商和交易所的高保真市场数据连接到任何地方的任何智能合约。01使用Pyth的定价神器支持合约价格。


Parrot

Parrot protocol是一个建立在Solana上的DeFi网络,负责支持PAI稳定币。01protocol的交叉抵押引擎可以使PAI成为抵押品。


Mercurial

Mercurial正在建立新的流动性系统,使Solana上稳定资产的效用和收益最大化。01protocol的交叉抵押引擎将支持Mercurial LP代币作为抵押品。

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