相互操作性论点和 REN

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尽管在过去一年中市场份额被中心化同行和其他出现的桥梁所取代,但该团队拥有一个基本健全且经过测试的技术堆栈,希望通过跨区块链和需求资产的扩展产品从旧到新。

文章作者:Vikram Arun

文章翻译:Block unicorn


我们发现自己在 BlockTower 上经常讨论的一个问题是:不断增长的 DeFi 生态系统将如何在竞争的第 1 层和第 2 层之间实现可组合性?很难确定 DeFi TVL 将在一年内具体使用哪些协议和去向,但如何启用它就更清楚了。在这个生态系统中,我相信很可能这是领先的,甚至是领先的解决方案提供商。


概括

投资论文背后的3个主要因素:


1. 由于 UI/UX、独特的生态系统和收益机会的结合,以及围绕 MEV/集中化的权衡,TVL 越来越多地转向其他 L1 和 ETH L2,并选择留在那里,通过可互操作的区块链实现可组合性将成为一个巨大的焦点。由于出现了许多相互竞争的桥梁和迄今为止的有限令牌集,REN 最近作为 OG 解决方案在雷达下飞行,但在未来几周内启用主机到主机将允许无缝转移所有 ERC-20/BEP-20/ARC-20 代币——主要是使用 RenBridge 到新兴区块链的稳定币(尤其对 Solana 很重要)。这可能是交易量和 TVL 的重要驱动力,也是从 ETH L1<> 各种 L2获取的去中心化即时桥梁。


2. 市场目前仅欣赏REN包装的代币以手动跨区块链移动流动性,但未來的交易量可能由构建在 Ren 之上的 dapps 驱动(以 ZeroDao 为例)绕过使用內部交易必然铸造代币的需要在 RenVM 上。


3. 从更大的角度来看,DeFi 的下一个创新水平可能来自跨区块链的用户体验的聚合,这些用户体验的聚合带来了新用户,因为现在已经构建了金融原语(我希望 Uniswap 和 Compound 跨 L1 分叉的日子已经屈指可数)。作为一个社区,我们现在的任务是寻找解决方案,为用户带来所有这些——与这个生态系统的交互必须变得无缝,就像我们现在可以使用我们选择的浏览器浏览整个互联网一样。这就是 RenVM 可以发光的地方。

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市场机会

让我们首先 就上述观点达成一致。一些图表显示了远离 L1 以太坊(深绿色)的 TVL 跨链爆炸式增长:


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跨链的TVL $200B:ETH 上的 $150B(~$10B 是 BTC),BSC 上的 $17B,SOL 上的 $9B,LUNA+MATIC+AVAX 上的 $15.5B。来源:DefiLlama


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<75% 的 TVL 现在在 ETH 上;到 2020 年,几乎 100% 的 TVL,来源:DefiLlama


今年早些时候,DeFi 社区认为 dapps 能够真正在 ETH 以外的其他链上维持自己的生命还遥遥无期。但在过去的六个月里,除了 TVL,我们在 BSC 上有 80 多个上架 dapp,在 Polygon 上有 60 多个上架,在 Solana、Avalanche 和 Fantom 等“新”链上有 20 多个上架。事实上,现在在 alt-L1 上列出的 dapp 比在 ETH 上的还要多。


有些人可能会说,由于大型流动性激励计划和像我们在 BSC、MATIC 和 AVAX 上看到的那样对复制资产进行重新定价的竞赛,这些数字刚刚爆炸式增长。虽然这些可能缩短了时间表,但我认为这种趋势不容忽视。协议已经就架构挑战做出了关键决定——如何 “ 正确 ” 订购交易以限制 MEV、阻塞时间、通过费用的经济激励,以及在我们达到稳定状态之前可以同时放弃的去中心化程度。我们拥有自己的用户群和其他区块链(Luna 上的 Anchor、Solana 、Audius 等)上拥有独特的应用程序,人们积极决定通过 ETH 使用这些应用程序来访问这些生态系统。最后,下面是 L1 与 ETH 的市值。


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Alt-L1 性能直到 8 月底


在 TVL、用户和 dapp 之间,要么扩展跨链,要么选择直接绕过 ETH,现在应该清楚区块空间是一种溢价,多个区块链将存在用于不同目的、具有不同功能并吸引不同用户。


价值 200B 美元的跨链 TVL 正在等待以最有效、最流畅的方式使用,RenVM 可以实现。这些数字也是想要参与 DeFi 的非比特币持有人(即来自铸造 renBTC 或包装到 wBTC 的人)。


Ren协议概述

Ren 的核心技术围绕着 RenVM,它是一个去中心化的加密资产托管人,运行在由 Darknodes 维护的独立区块链上。与其他区块链类似,RenVM 然后使用这个内部分类帐来允许任何应用程序都可以使用该资产,无许可跨链转移。



“RenVM 的设计考虑了使用的简单性,并且能够提供原生的用户体验,用户只需要从单条链进行单笔交易。这样的交易可以启动任意复杂的逻辑,跨越许多应用程序、许多资产,最重要的是,许多链。我们称之为通用互操作性。” — RenVM 维基



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功能

通过 6 月结束的区块链闪电战,RenVM 允许用户将他们的原生 BTC、BCH、DBG、DOGE、FIL、LUNA 和 ZEC 包装起来以参与 7 个区块链的 DeFi:BSC、Fantom、Polygon、Avalanche 、以太坊、Solana 和 Arbitrum。


预计在 9 月底实现主机对主机,发送 ETH(和 ERC-20)、BNB(BEP-20)和 SOL(SPL)也将成为可能,可以说是互操作空间的最大催化剂,并且可能 加速许多其他跨链协议的发展。


虽然 REN 主要以 renBTC 和这些现有的封装代币而闻名,但主机到主机将为用户与 RenVM 交互提供更多选择:RenVM 可以进行的交易是将 BTC 转移到 ETH,用它来交换进入 FTM 并在 Fantom 上的 Aave 上获得贷款,并将贷款金额发送给 Polygon 以获得奖励。这一切都将在一笔交易中发生——RenVM 可以一次性在多个网络上执行多项操作。想象一下,能够使用来自任何受支持网络(做市、套利等)的任何资产以及可以通过它进行的交易量实时响应其他链上的事件。


“这些新用例将指导在 RenVM 之上的通用“应用层”的设计和实现,该应用层可用于构建新的奇异应用程序,这些应用程序可以利用去中心化和自治的私钥进行更多的资产转移。锁链。” —八月开发更新


当前使用指标

RenVM 于 2020 年 5 月推出了最新的主网,迄今为止已处理了 6.8B 美元的交易量,当前 TVL 超过了 1B 美元。


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mainnet.renproject.io 仪表盘


大部分交易量 (>98%) 和 TVL (>95%) 来自 BTC——到目前为止,这就是 RenVM 与 renBTC 相关的所有内容。


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随着测试网上启用主机到主机,以及 SOL 的日益普及(REN在 2 月份被 Alameda 收购,现有的 Wormhole 桥仅来自 ETH<>SOL,不考虑用户界面的 atm),可能会产生重大影响这些数字的优势。事实上,此次收购的明确动机是在 Solana 上产生更多的交易量,并为链带来更大的互操作性。


事实上,RenVM SOL 的数量在过去 5 天内增加了两倍,本月在 SOL 上锁定到 RenVM 的新 TVL 现在比锁定在 ETH 上的新 TVL 还要多。


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过去一个月的成交量和 TVL


代币经济与估值

1B 固定代币供应量,其中 20% 的供应量由 2,000 个暗节点(100k REN 代币成为暗节点)抵押。


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这里的网络效应飞轮非常简单:暗节点获得所有交易量的 15 个基点——它产生的流量越多,暗节点收取的费用就越多(因为 REN 不会导致通货膨胀),从而增加了对 REN 的需求令牌。REN 价格的升值有助于网络的安全性,因为你必须积累足够的 REN 来控制 1/3 的暗节点。Solana 生态系统中的活动和桥接马厩的能力将成为主机到主机的第一个用例,但这只是围绕 RenVM 用例增加需求的开始。


15 bps(计算机传输速率) + 网络拥塞的动态费用被视为跨链转移的代币(如 BTC/WBTC)的费用,而不是使 REN 代币膨胀并产生额外的抛售压力。目标稳定状态暗节点 APY 约为 10%(与运营商所说一致)的收入模型如下所示——假设只有 REN 价格需求来自暗节点,年底的公允价值基于这些对 TVL 和REN 的成交量为 1.40 美元。


高于这个价格,一些暗节点可以选择出售他们的 REN 而不是继续运行他们的节点(减少暗节点的数量,从而增加之后其他人的 APY),低于这个数字,他们可以以便宜的方式积累更多的 REN决定运行更多节点。值得注意的是,目前APY约为7%,暗节点的数量仍在增加,这意味着大多数暗节点已决定持有他们的REN以备未来价格升值。


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(截至 21 年 8 月 31 日的估值预测)



系统组件

暗节点:这些节点维护 RenVM 网络的稳定性。任何人都可以通过获取和绑定 10 万个 REN 代币来运行暗节点,该代币具有根据渎职严重程度将恶意暗节点削减到不同级别的能力。目前大约有 2,000 个活跃的暗节点,但它们是半分散运行的,有一个名为 Greycode 的核心网络,其上限为 10,000 个节点(100k 代币/节点,1B 代币)。


暗节点通过结合基于 Tendermint 的 BFT 共识算法和称为 RZL MPC 的东西来保护网络,这是一种源自安全多方计算 (sMPC) 的自定义协议,以更好地处理分片中的离线节点


碎片: REN 目前处于围绕 Greycore 的低于零的中心化阶段,这实际上是治理投票的一个控制资金的分片。然而,这将在 2022 年初分散,社区节点(分片)运行整个共识。每 24 小时的 epoch 暗节点被随机分为 100 个称为分片的节点组,以保持安全性和规模。每个分片都使用 RZL MPC 算法生成秘密的 ECDSA 私钥,以安全地将资产锁定在托管中。这些密钥对所有人来说都是未知的,包括暗节点操作员——要发生任何损坏,分片中 1/3+ 的操作员必须是损坏的。此外,每个节点仅获得其在网络中的比例份额(如果 TVL 中有 1B 美元和 20 个分片,则损坏的分片将只能获得 5000 万美元),如果分片有问题,一些让 Thorchain 感到高兴的东西)。这使得 Sybil 和贿赂攻击都极难执行。



竞争对手

这些可以分为三类:1) 直接标记化表示竞争者,2) 桥梁,以及 3) 其他互操作性解决方案。


直接代币化竞争对手

虽然超过 1% 的 BTC 供应是在 ETH 上,但目前大部分都在 wBTC 和 hBTC(都是中心化托管人)中。值得一提的是,REN 目前正在过渡到完全去中心化,因为 Greycore 目前保持对暗节点的控制并由治理控制。这种转变应该发生在 2022 年初。


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除 wBTC 外,tBTC 是打包 BTC 中最分散的应用程序,但需要过度抵押并使用户面临清算。市场波动可能会打破固定汇率,而且由于缺乏造币动机,社区并没有太多的支持。ren 和 pTokens 是唯一可以进行从原生代币到挂钩代币的快速低成本交易,这种交易仅限于交易最终确定(wBTC 可能需要长达 24 小时)。


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令牌化空间概述由 pNetwork 提供


即使人们可以将他们的加密货币交给第三方,Ren 也是一个可编程且去中心化的托管人(Greycore 过渡后)允许您跨链转移价值并通过普通智能合约传递逻辑,而不仅仅是铸造和燃烧。RenVM 将能够在主机到主机后执行复杂的用户定义操作,从而允许创建一个全新的原语生态系统——能够通过 RenVM 在 ETH 上执行来自 FTM 的交易,甚至不需要 ETH 地址. 例如:在一次套利交易中,如果 Fantom 上的 FTM 比以太坊上的 FTM 溢价,我可以在 Fantom DEX 上将 FTM 卖给 USDT,使用 renUSDT 将 USDT 转移到 ETH,然后以低于我卖掉了它,然后将该 FTM 移回 Fantom,直接在我的 FTM 地址上净赚利润。


桥 梁

这里有许多项目需要调查,我建议任何人在这里查看这个很棒的概述。我将特别强调这张图片:


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区块链桥:从加密网络构建网络 


REN 将与 Anyswap、Synapse 和 Celer 等特定于应用程序的桥竞争,特别是在特定于链的桥尚未成为标准的区块链上(如新的 AVAX<>ETH 桥)。


任何桥梁的问题通常在于缺乏可用于实际获得另一边资产的流动性。Answap 和 Synapse 激励流动性提供者为原生资产提供原生代币中的 any/syn 资产,从而产生通胀代币效应。我喜欢并使用过这两种协议,但不清楚该模型的可持续性如何,无论目前的解决方案有多方便。虽然适配器上的相同流动性问题在技术上可能适用于 REN,但由于与 CRV 等第三方连接以获得 EVM 链上的流动性和 SOL 上的 Serum/Saber,因此它目前提供的资产还没有到此为止。在主机到主机之后,这可能是在 ETH 和稳定币之外提供更多 ERC-20/BEP-20 的最大障碍。


Celer 的桥接器也很棒,并且可能是 REN 最直接的竞争产品(除了 Solana 兼容性),但容易受到各个中继节点完整性的影响。桥接资金可能会停留不确定的时间,并且与 REN 不同,它不仅仅依赖于资金在最慢的区块链之间转移的 tx 最终性瓶颈。这在很大程度上消除了跨区块链做市和套利等事情的可能性。然而,它们的可变成本结构对于大额交易确实更有意义,并且通常比 REN 收取的固定 15 个基点便宜。


关于安全的另一件事:像 Anyswap 和 Celer 这样的网桥需要对网桥运营商/中继节点的某种信任,并且损失的资金由运营商来偿还(尽管 Celer 确实有一个时间锁定合同来缓解这种情况)。虽然 Synapse 会削减恶意行为者的抵押品,但在任何这些桥梁上,受害者都不会像在 REN 下那样通过收到的削减抵押品获得补偿,尽管这还没有发生。


同样重要的是要注意,虽然 Ren 传统上与其他桥进行比较,但它没有其他类似桥的缺点,因为它是一个独立的区块链,可以与 dapps 集成。例如,如果一个 dapp 跨越 3 个以上的链,则发布主机到主机,因为 RenVM 有一个内部余额分类账,所以可以跳过每个链上的资产铸造,并且只铸造所需的资产最后(输出)步骤。


其他互操作性解决方案(DOT、ATOM、RUNE)

虽然 REN 的现有应用程序仅在跨区块链的价值转移领域,但真正的互操作性还处于开发初期——类似于其他解决方案。然而,其他的需要单个区块链团队的积极开发才能集成;ATOM 需要启动重力桥以转移 ETH 和 ERC-20 代币,并需要为每条链创建新的枢纽,DOT 需要区块链成为平行链,而 RUNE 正在其上开发自己的 DeFi 生态系统。如果其他平台能够满足其白皮书中带来的技术需求和用例,当然可以进行调整,但到目前为止还没有任何东西能够正确地填补这一利基,并且开箱即用,主机到主机,



随着对互操作性的需求激增,REN 完全有能力在未来两个季度提供行业领先的产品。在以下环境中,经过实战考验的 REN 技术堆栈应该具有重要价值:1) 跨链安全性经常受到损害;2) 迫切需要跨链无缝分配资金,而其他可互操作平台上的 DeFi 应用程序必须几乎从头开始构建。


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结论

不管你对每个人的看法如何,我们通过分散流动性和解决方案来限制整个空间的增长,像 REN 这样的解决方案代表了一个引人注目的用例,可以立即使用和集成。


REN 团队是该领域技术最强大和 DeFi 本地团队之一。尽管在过去一年中市场份额被中心化同行和其他出现的桥梁所取代,但该团队拥有一个基本健全且经过测试的技术堆栈,希望通过跨区块链和需求资产的扩展产品从旧到新。


很高兴看到 REN 产品在主机到主机发布后在所有气缸上火起来,并满足不断增长的用户群的需求,以实现无缝的跨链未来。

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