引入机构用户无疑将加速 DeFi 的进化。

原文标题:《DeFi 明星协议进军 B 端市场》
撰文:茉莉

又一个 DeFi 知名应用开始将机构客户纳入发展规划中。

7 月 5 日,去中心化借贷应用 Aave 被透露将在 7 月推出面向机构用户的产品 Aave Pro。此前的 6 月 29 日,另一个去中心化借贷应用 Compound 曾宣布,将支持机构用户以 USDC 获取稳定利息。

下半年开启之时,接连有两大 DeFi 头部应用支持机构用户,决定从 To C 向 To B 的市场布局,为近期疲软的 DeFi 市场带来新希望。

DeFi 市场的确需要一些新的动力。从 5 月中旬起,应用和规模最集中的以太坊上,DeFi 的锁仓总价值(TVL)从 1100 亿美元持续下滑。OKLink 数据显示,截至 7 月 6 日,ETH-DeFi 的 TVL 为 683.3 亿美元,据高峰时跌幅近 40%,随之下降的还包括各类 DeFi 资产的市值。

加密资产市场上的散户投资者们已经验证了 DeFi 的价值,机构客户如若能进入 DeFi 领域,无疑将为这个市场带来资金和流动性的增量。但引入机构客户也并非易事,相比散户投资者,他们有着更严格的风控标准,需要面对监管对反洗钱审查的要求等等。

利用稳定币在 DeFi 流动性市场中攫取稳定收益,是应用们吸引机构客户的妙招。于此同时,市场上已经出现帮助机构安全、合规地进入 DeFi 市场的基建。

Aave Pro 计划曝光 DeFi 开掘机构市场

Aave 即将在 7 月推出面向机构客户的产品,这一消息并非来自官方通报。

7 月 5 日,Gold Beech Capital 的创始人 Noah Goldberg 在推特上曝光了这一计划,他晒出了一张电子邮件的截图,声称是在参加主题为「机构 DeFi 的下一步」网络研讨会后收到的邮件。

邮件截图显示,面向机构客户的 Aave Pro 是联合机构级安全公司 Fireblocks 推出的产品,该产品将使用 Aave V2 版的智能合约,创建 Aave Pro 池,且该池添加的白名单系统仅允许 KYC 参与者访问;流动性池初始阶段仅包含机构需求较高的比特币、以太坊、USDC、AAVE 四种资产,并与 Aave 上的其他流动性池分开;机构用户的 KYC 将由 Fireblocks 支持,Fireblocks 还将在 Aave Pro 市场上添加反洗钱和反欺诈控制。

Aave 还强调,Pro 产品仍是去中心化的,将通过 Aave 社区治理机制进行管理。

这已经是第二个将用户群体向机构扩张的知名 DeFi 应用。不久前,同为 DeFi 借贷平台的 Compound 宣布将成立新公司 Compound Treasury,与 Fireblocks 和 Circle 合作,允许新银行和金融科技公司将美元转换为 USDC,并在 Compound 平台上获得不低于 4% 的年利率。

Aave Pro 的曝光来自于一场讨论「机构 DeFi 下一步」的研讨会,侧面也透露出 DeFi 领域开始对机构用户市场挖掘。

机构用户到底如何定义?它仅仅是指市面上已经存在的加密资产量化交易商、TokenFund 等等原生区块链机构吗?

从 Compound Treasury 特别指出的用户范围看,DeFi 的机构用户还包括新银行和金融科技公司。

区块链风险投资公司 Outlier Ventures 的 CEO Jamie Burke 曾给出了一个广泛的定义——家族企业、对冲基金、银行、养老基金、金融科技创业公司都属于 DeFi 的潜在机构用户市场,甚至包括那些普通的小微企业。

「DeFi 先被有经验的加密散户和小型日间交易者采用了。」去年 12 月,Burke 撰文提到了当时的 DeFi 市场。而对于机构采用 DeFi 的顺序,他认为先是中小企业,最终会在未来十年内被大型金融机构采用,「然而现在,加密领域的机构百分之九十五都没有涉足 DeFi。」

变化似乎正在以更快的节奏出现。经过了一年多的发展,DeFi 的市场资金规模从不足 10 亿美元而上涨至今年 4、5 月份的千亿美元,有经验的加密散户和小型交易者率先从流动性挖矿(DeFi 农业耕种)中获得了早期红利,尽管出现了投机泡沫,但也验证了 DeFi 的可用性。

配套基建出现 为机构入场 DeFi 排忧

既然构建在区块链网络中的开放式金融(DeFi)应用是有价值的,为什么机构用户迟迟不敢进来?这里既有机构的属性原因,也与当前 DeFi 的发展瓶颈有关。

加密资产的散户投资者在乎 DeFi 协议的安全,大资金体量的机构用户更是如此,此外,他们的金融行为常常需要符合监管部门的要求,特别是 KYC 和反洗钱。

DeFi 受散户欢迎的特性之一便是无审查地加入,这与机构用户要符合的规则相左。

这也是为什么 Aave 和 Compound 在开拓机构市场时,需要选择「牵手」第三方的、机构级的安全公司 Fireblocks 的原因,这家公司通过数据安全企业 Chainalysis 引入了自动化的 AML (反洗钱)和 KYT (了解你的交易)筛查,以此帮助机构用户在遵守合规要求的前提下进入 DeFi。

「使用零售钱包几乎不可能创建集中审计跟踪。对于企业层面的会计和合规目的,可审计性和透明度至关重要。」Fireblocks 在提到机构用户参与 DeFi 时的另一层合规问题。

除了合规要求外,机构用户对 DeFi 不敢盲目近身的原因还在于,当下的 DeFi 基建对他们不够友好。

以入口来说,普通用户访问 DeFi 协议使用的工具是浏览器,机构想要进入,也同样如此。但基于浏览器的应用程序无法提供企业级的效率和安全性。

在传统证券市场,交易系统的 API 集成可以让机构用户在算法下完成大规模自动化交易。API 交易在加密资产的中心化交易所中也已然普及,但依赖浏览器的各种 DeFi 应用还无法支撑企业级别的 API 交易。

基于浏览器或者移动钱包的访问 DeFi 还存在安全隐患,因为用户的私钥会用于在浏览器中授权交易,一旦黑客窃取了浏览器的信息,资金安全将受到威胁。而面对潜在的风险,DeFi 市场相较于传统金融市场,尚无成熟的托管和保险体系。

明星 DeFi 协议进军 B 端市场:Compound 与 Aave 相继推出机构用户产品Fireblocks 助力机构进入 DeFi 的系统方案

机构用户进入 DeFi 显然比散户麻烦得多,好在 Fireblocks 这类第三方安全公司已然出现,抓住这部分用户的痛点提供解决方案。该公司从去年 11 月底开始,面向机构类的企业级用户,提供对 DeFi 应用的安全、高效访问系统,可访问的应用除了 Compound、Aave 外,还包括 Maker、Synthetix、dYdX 等 11 个 DeFi 协议。

如今,随着比特币、以太坊进入下行通道,DeFi 也进入了去泡沫周期,流动性挖矿的收益率在下降,DeFi 资产的市值在下降,但锁仓资金量维持在百亿级别上,这对于风控审慎的机构来说,恰是一个入场契机。

Compound 似乎摸准了机构用户求稳的 DeFi 心态,机智地从稳定币入手,支持机构将美元兑换成 USDC,以获得稳定的年化收益。

而在 Circle (USDC 的发行方)的 CEO Jeremy Allaire 看来, DeFi 对机构的吸引力和想象力应该更大。

在与 Coindesk 对话时,Allaire 认为,解决吞吐量,实现现实世界中的个人、公司既能保护隐私又能以非匿名身份参与到开放式金融中,都是 DeFi 进化的方向,DeFi 不仅仅是流动性挖矿和治理代币,它应该回归金融支持经济增长、帮助社会繁荣的本质,为个人、家庭和企业创造价值。

当然,这是 DeFi 更大的野心,而引入机构无疑将加速 DeFi 的进化。毕竟,比特币市场已经展现了机构的能量。