DeFi蓝筹的“对冲蓝筹”,为什么今年看好风险分级协议

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风险分级将扩大DeFi的总可寻址市场,为用户提供更高的收益率和更低的风险选择。

AAVE

 编译 | Bite@火星财经

DeFi在过去一年中实现了跨级增长,部分原因要归功于出现了更精简的投资产品,如Yearn或Harvest机枪池,在此架构上搭建促进了资本交互化,实现了在货币市场和DeFi服务(如Curve或SushiSwap)中有利可图的投资。

当然,DeFi要实现大规模应用会有诸多痛点,其中一个是风险管理基础设施不完善。所以,DeFi在今年创新的路径将很有可能围绕机枪池类产品的风险管理进行展开。

AAVE

事实上,当前DeFi市场已经出现多种基元对冲风险,但随着行业从 “早期采用者阶段 “过渡到”采用阶段”,成熟的金融机构采用DeFi产品,风险分级很可能成为未来几年最重要的垂直市场之一。

从“借贷协议”到“货币市场”

“借贷协议”这个词在借贷层面非常好理解,但发展到现在从某种程度上来说将它称为“货币市场”也不为过。事实上,“借贷协议”未能准确捕捉到像Aave现在提供服务的所有微妙之处。

在某种意义上来说,这种变化也反映了货币市场的不同发展阶段。在诞生的头几个月,流动性要求必不可少,其本质上是一场相当大规模的斗争,大到足以证明其他项目与货币市场整合的兴趣,从而推动正增长循环,正如现在AAVE那样。

AAVE

为了进一步扩大,货币市场必须扩大其功能范围,就像我们看到AAVE在闪电贷和固定利率贷款方面所做的那样。

货币市场增长的第二阶段将是功能驱动。事实上,货币市场上的基础功能也必不可少,因为这些市场更多的是整合到其他DeFi协议。在基础层具有最大灵活性的货币市场将能够处理更复杂的实际用例,如信贷委托。

风险分级

所谓“分级”是将DeFi 流动性挖矿浮动收益按照风险高低进行分级,为能够承担高风险的投资者提供高收益,为能承担低风险的投资者带来固定收益。

每个人都可以选择自己能够承受的风险。例如,一个人能够承担所有潜在风险,以最大限度地提高APY,而另一个保守的鲸鱼通过暴露于技术风险来缩小风险范围。所以在DeFi中,可组合性是关键要素。风险分级作为一个金融基础的未来,其他应用程序和项目可以用来提供新服务的基石。

下文我们将更深入地探讨风险分级作为金融基本要素,它当前实践中如何运作,并研究风险对冲和固定APY的更广泛用例。

风险分级项目

DeFi风险分级项目是一个小众赛道,目前主要集中在Saffron和BarnBridge,这也意味着有较大的发展空间。

(1)Saffron Finance

Saffron是一个点对点风险交易协议,该协议允许其用户(即流动性提供者)通过使用SFI池分级来定制他们的风险和收益情况。本质上是一个建立在Compound DAI市场之上的风险分级抽象层。

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DeFi分级收益协议Saffron Finance与Dragonfly Capital等众多知名机构达成战略合作

Saffron Finance目前为流动性提供者提供了3档选择(S档、收益增强A档、风险缓解AA档):

(1)AA风险分级:在平台发生故障的情况下提供保障;

(2)A风险分级:为AA档提供保障,但获得更高的APY;

(3)S风险分级:它只是根据其它两部间进行再平衡。

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Saffron正寻求延伸到其他货币市场,最明显的是扩大Aave代币承保范围(目前只有DAI)。

现在我们对风险分级有了更加直观的了解,以及运行模式,接下来风险分级在DeFi风险管理下能提供些什么。

(2)BarnBridge

BarnBridge是跨平台的分级衍生品协议,旨在基于收益率及波动率等维度将DeFi产品风险进行分级,为不同偏好的投资者提供选择。

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火星一线 | 一周内TVL增超6000万美元,悄然生长的BarnBridge究竟是什么?

BarnBridge 有成为新蓝筹的潜力:

(1)在分级衍生品方向有先发优势,形成网络效应;团队创新力和执行力非常好;

(2)团队和诸多 DeFi 头部项目保持了良好关系和人脉,受过 AAVE 创始人 Stani 和 Synthetix 创始人 Kain 的资助,得到两人在 Twitter 上的持续推荐。

(3)有可能出圈和做大资金池(开挖两周 TVL5 亿美金);

DeFi风险管理

DeFi金融产品本身风险主要集中在智能合约风险、预言机和经济攻击,此外还有两层风险值得多关注。

(1)APY变化:APY使用服务通常是变化多端。

(2)代币价格波动:收益回报不同于存入回报。如果支付的代币不是稳定币,其价格可能会变化,这意味着存在一层额外的风险。

为了充分理解更广泛的背景,有几种不同的方法应对风险。像风险分级这样,事先在了解风险参与者之间分担风险,它也可以与更多的反应性方法齐头并进,如保险在失败的情况下提供事后赔付系统。

固定APY,另一种对收益率风险管理

如前所说,DeFi不同收益率产品的APY是不断波动,降低收入可预测性,阻挡了那些不愿意承受多重风险的投资者入场。为了解决这个问题,另一种金融服务正在出现。

投资者的基本价值主张非常简单:为储户的投资提供固定APY,这本质上是另一种“保险”。收益不是很高,但具有可预测性,这非常类似于Aave的固定利息贷款(相对于可变利率)。

这种服务的买方超级有趣:它就像一个预测市场,预测一个给定的金库或投资产品的收益。 买方存入资产,并对预期的平均收益率质押,他们的预测越接近,回报率越好。

到目前为止,有两个项目致力于DeFi投资产品(如Yearn机枪池)提供固定APY收益:APWine和88mph。就像Saffron一样,88mph是建立在Compound、Aave和Harvest之上的另一个抽象层。它为存款人提供固定的年利率,而浮动利率债券的购买者则承担着基础投资产品的年利率波动风险。

此外,还有一种多协议池,其中将存在 “元池(Meta-Pools)”。

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结语

Saffron Finance创始人曾说过:“风险分级将扩大DeFi的总可寻址市场,为用户提供更高的收益率和更低的风险选择”。虽然与DeFi蓝筹相比,风险分级协议仍处于成长和实验阶段,但可能很快会成为DeFi重要组成部分,如果风险分级充分发挥 DeFi 的可组合行,未来成为并列 AAVE、Uniswap 等蓝筹的对冲蓝筹也可期待。

参考文章:

Risk? Yes please, but exactly how I like it

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