Uniswap V3正式启动,首日表现远超V2,会成为DeFi新一轮热潮的催化剂吗?

奔跑财经
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Uniswap V3引爆下一轮DeFi热潮的时间,相信就在Layer2部署完成之后。

作者 | 好野的狗

2020年,大饼颓废主流行情表现不佳,DeFi突起,其中Uniswap V2凭借恒定乘积自动做市商AMM一举成为DEX领域的龙头,成为了加密行业中新的财富密码。

在过去一年里,Uniswap V2不断刷新去中心化交易所的纪录,锁仓量和交易量不断创下新高。如今,Uniwap V3版本已正式启动,会成为撬动新一轮DeFi热潮的关键吗?

Uniswap V3上线首日后,Uniswap创始人Hayden Adams在推特上表示,其24小时交易量已经达到V2第一个月的两倍以上。

流动性

截止奔跑财经发稿时,Uniswap总锁仓量已经突破5亿美元(5.4625亿美元),24小时交易量达4.094亿美元。

此外,根据Uniswap Info官方数据显示,Uniswap V3 24小时交易量和锁仓量比达75.03%,远超过V2的19.57%。

流动性

从Uniswap V3目前所展现锁仓量和交易数据来看,新版本的核心举措“集中流动性”较为成功的,较高的资本效率为交易提供了更强的执行力。

可以预见的是,在未来很长一段时间内,Uniswap将稳坐DEX的头把交椅。试问,会引发新一轮的DeFi热潮吗?


2020年DeFi热潮

回顾2020年DeFi发展,活跃钱包数从5.8万个增长到20万个;交易额从210亿美元增长至2700亿美元以及以太坊DeFi生态130亿美元的总锁定历史最高水平。

引发DeFi热潮的原因,是“流动性挖矿”和“收益耕作”。

天下熙熙,皆为利来。在大饼行情不佳,全球经济发展缓慢,流动性挖矿项目通过“提供流动性-获取代币收益”吸引了大批资金涌入。

此时DeFi市场,野蛮生长,杂草丛生,伴随着无代码审计,黑客攻击,安全问题频发等诸多问题,将DeFi变成了一个赌场。

在这波短暂的热度中,YAM出道即巅峰的48小时崩盘,让越来越多人回归理性,DeFi热度背后去中心化金融的透明性和安全性让人们看到了未来金融行业升级发展的可能性。

去中心化交易所(DEX)、去中心化借贷、稳定币、支付等不同类别的去中心化金融应用开始步入良性发展的轨迹。

而这其中,DEX 作为DeFi生态中重要的组成部分,也在不断创新中为DeFi新一轮热潮积蓄能量。


DEX的生态格局

根据QKL123数据显示,DeFi总锁仓量为683.93亿美元,其中借贷平台Compound和Maker分别占总锁仓量的16.5%和16.1%,DEX平台Uniswap和Curve分别占总锁仓量的15.4%和10.6%。

流动性

随着DeFi生态的不断发展,业务板块在市场需求下不断扩充,DEX面临无法满足用户更多特定的需求的困境,资金效率低、无常损失、高滑点、高手续费、激励不足等痛点,促使一些创新形态的DEX相继诞生。

-Bancor

Bancor是最早的AMM提出者,其V1版本与Uniswap V1类似,需要借助其平台BNT代币作为兑换介质才能进行交易。

Bancor V2通过弹性供给模型以抵押单边资产的方式,去除双面流动性存款的要求,利用固定的流动性储备金,通过预言机动态调整AMM池权重,保持资金池内部与外部市场价格的统一,保证流动性提供者在获得完全无常损失保护的情况下赚取收益。

此外,Bancor为用户提供流动性保险,用户除了可以享受流动性收益外,还可享受无常损失的补偿。

-Curve

Curve是结合了恒定总和和恒定乘积函数的混合AMM,最大程度地降低价格相对稳定资产的滑点。

Curve的资产兑换通过打包版本的代币资产,如sUSD和sETH。通过Synthetix的抵押合成资产模型,两者之间兑换无滑点,再基于Curve自身的AMM模型完成打包版本代币和目标代币的兑换。

-SushiSwap

基本延续了Uniswap的核心设计,与Uniswap专注于AMM的深度探索不同,SushiSwap发展方向是向多元的金融平台发展。

其中包含了交易、借贷、期权、期货;单一金库;代币发行平台 ;NFT发行平台等多条金融产品线将共同推进。同时,基于Onsen的激励政策将帮助SushiSwap获取长期积极的流动性。

-PancakeSwap

PancakeSwap是基于币安智能链BSC的去中心化交易平台。相较于Uniswap、Bancor、Curve以及ShshiSwap,PancakeSwap的用户享有BSC上较低的Gas费和高效率。

并且,PancakeSwap具备完善的流动性激励政策,通过其平台原生代币的通缩机制保持流动性提供者的积极性,从而保证具有良好深度的AMM。此外,PancakeSwap多元的产品生态让其获得了较高的用户关注度和参与度。


Uniswap V3 的多元化金融趋势

作为DEX的龙头项目,Uniswap V3版本的上线,毫无疑问对于整个DEX领域生态发展有着较大影响。

上文提到,Uniswap V3最大的创新即“集中流动性”,是其为解决资本效率不高问题提出的核心策略,其具体几大特性如下:

流动性

-增加了粒度控制,允许流动性提供者在交易最频繁的区间内部署资金,提高资金利用率,减少交易滑点,获得最多收益。

流动性

粒度控制,就意味着增加了交易的复杂性,必然会导致Gas费的增多。

在V3版本上线后,很多人吐槽V3的操作成本过高。CPlusPlus开发人员在Reddit上表示:“Uniswap V3所承诺的降低GAS费已经落空,在Uniswap V3主网中处理事务的费用远高于V2,平均消耗费用比V2多102%。”

虽然看上去全网都在抱怨Uniswap V3手续费过高的问题,但从首日交易额表现上来看,Uniswap V3“集中流动性”的创新措施还是为它带来了不俗的市场反响。

流动性

-Uniswap v3中流动性提供者可以在同一个池中设置多个区间的流动性组合,将其汇总到一个订单薄中。例如,ETH / DAI池中的LP可以选择将$ 100分配给$ 1,000- $ 2,000的价格范围,并将另外的$ 50分配给$ 1,500- $ 1,750的价格范围。

流动性

-集中的流动性可以提供更大的交易深度,Uniswap V3支持最低0.02%的区间设定。但相对应的是要付出更多的Gas。

流动性

-活跃流动性,如果在特定流动性池中交易的资产价格变动到LP的价格范围之外,LP的流动性就会被有效地从池中移除,停止赚取费用。当这种情况发生时,LP的流动性完全转向其中一种资产,他们最终只持有其中一种资产。

一方面,活跃流动性是有利于弥补无常损失,但另一方面也意味着对于交易者而言需要更加灵活多变的交易策略,这无疑是提高了参与交易的准入门槛。

截止奔跑财经发稿前,Uniswap V3锁仓量前四的池子分别为USDC/ETH,UNI/ETH, ETH/USDT和WBTH/ETN。

流动性

可以看到每个交易对后都显示着对应的费率,这是V3升级的另一个新功能-多重费率。

相较于V2的固定费率,V3允许LPs针对不同属性的资产添加流动性时选择不同的费率,分别为0.05%,0.3%以及1%。

稳定币等低风险交易对可选择更低费率,非稳定币的高风险交易对可选择较高费率,相比V2的固定费率,V3为承担更高风险的流动性提供者获得更多奖励。同时,对于价格波动性较大的币种,1%的费率也可以实现降低无常损失的目的。

流动性

此外,Uniswap V3还加入了LP的NFT化,其集中流动性,范围订单和弹性费用都被标记在NFT中。目前,Uniswap V3的NFT已经上线OpenSea。

Uniswap v2围绕着 “x*y=k”的恒定做市商模型,每个用户都必须遵循“被动做市策略”,也就代表着会承担一定程度的“无常损失”。

Uniswap V3通过将流动性头寸标记在NFT中,通过 Visor保险库为用户提供“不可替代的流动性”。用户可以基于LP NFT尝试获取不同的收益奖励,其中包括:从流动性挖矿中获取奖励、交易给其他人获取创收资产以及锁定存放获取借贷奖励。

综合来看,Uniswap V3核心的集中流动性本质上是一个定制化AMM的创新形式,是更趋向于多元化的金融服务。


Uniswap V3 VS CEX

此次Uniswap V3版本的上线,不仅对DEX领域是极具颠覆的创新,同时对于传统的中心化交易所而言也产生了一定程度的冲击。

奔跑财经就Uniswap V3版本的创新特性与去中心化交易所进行了对比,见下图:

流动性


结语

金融的本质是资金的融通。DeFi去中心化金融具备开放性、安全性等中心化金融所不具备的特性,但终究脱离不了资金融通的根本需求。

Uniswap V3所带来的高资金利用率就是现阶段DeFi领域资金融通的最好表现,同时不局限于交易,而是赋予了更为多元的金融形态,这对于DeFi领域的发展有着及其重要的影响。

但基于链上的操作需要匹配对应配置的底层技术设施,交易拥堵,Gas费成为迫切需要解决的关键问题。

我们完全可以从Uniswap V3的诸多创新特性中看到未来金融发展的更多可能性,Uniswap V3引爆下一轮DeFi热潮的时间,相信就在Layer2部署完成之后。

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