DeFi成为「明星」的一年:发生了什么、为什么?(附行业十大“黑话”)

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DeFi投资就是一场冒险行动。

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文 | Bite、梁雨山

如果用一个词来概括2020年加密创新,那就是“DeFi”。DeFi是去中心化金融(decentralized finance)合成词,涵盖了数百个以非托管金融项目为背景的加密项目。

2020年,DeFi有很多东西需要解读。在这个充满新生协议的行业,初始投资者投入总计10亿美元的资金,按照当前价格计算,总值已经翻了数倍。截至2020年12月,大约有超过200亿美元的资产锁仓在DeFi协议中;然而,如果考虑到DeFi市值以及现在服务传统金融机构,DeFi行业价值远远超过这个数字。

如今的DeFi已经成为了“明星”行业,Andre Cronje、Hayden Adam、Rune Christensen、Robert Leshner、Stani Kulechov、Sergey Nazarov、Kain Warwick、Stani Kulechov的大名如雷贯耳,他们是今年DeFi最重要的8个人。但更多的DeFi项目正在以社区或团队的方式在运转。

在这篇文章中,我们会将2020年发生在DeFi上的故事编制成一条线,带你更清楚地理解,到底发生了什么,各种因素如何交织,产生了今天的局面。之后,我们也将罗列出DeFi的十大“黑话”——这些黑话展示了欣欣向荣的DeFi充满乐观和有趣的一面,也是初学者通往DeFi的必要一步。

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第一部分 DeFi如何一步步成为焦点?

1月-3月,DeFi崛起

1月1日,去中心化金融还没有真正成形。根据DeFiPulse数据,2020年初大约有7亿美元锁仓在各种DeFi智能合约中,但行业处于羽翼未丰阶段。不过,与前一年相比有明显增加,2019年1月1日,大约只有2.78亿美元锁仓在DeFi智能合约中。

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DeFi投资就是一场冒险行动。 Framework Ventures是一家致力于投资DeFi的风险投资公司。联合创始人迈克尔-安德森(Michael Anderson)预测,到今年年底,DeFi的资产将超过30亿美元,这让我们感到非常惊讶。安德森说:“2020年才是DeFi真正规模化的一年。”

事实也确实如此!DeFi的2020年愿景开局不利。2月,一系列利用操纵闪贷预言机从bZx的Fulcrum协议中盗走了数百万美元,这是几十起类似攻击中的第一起重大事件。

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到今年3月,情况似乎又开始好转,当时比特币的价格涨到了1万美元左右。DeFi 借贷协议Aave锁仓3500万美元(截至本文撰写时,它持有13.7亿美元)。

3月-5月:新冠病毒“黑天鹅”

3月中旬,随着新冠病毒席卷全球,比特币跌至4000美元左右低点。受此影响,这次暴跌导致支持去中心化稳定币DAI的ETH大量外流,本应价值1美元的稳定币价格上涨到1.1美元。为了拯救DAI,MakerDAO提出用中心化的稳定币USDC来抵押DAI。

随着各国政府对疫情造成的经济崩溃进行修补,比特币复苏,DeFi也回到了正轨。2020年上半年的时间被比特币减半所笼罩,比特币矿工区块奖励减半。yearn.financial的创始人Andre Cronje威胁要退圈。然后,呃,他并没有。

6月-10月:狂欢

6月,DeFi开始变得疯狂。就在6月底,Compound向每位使用者发放了COMP,即所谓的“治理代币”。COMP是为了在Compound的治理协议中使用;是一种把钱放在嘴边,对协议的未来发展方向有积极发言权的方式。但在实践中,它成了一种对Compound未来价值的投机形式,人们使用Compound的目的是“耕作收益”。这场被称为“耕作”的游戏正在进行中。

其他协议,如Aave和Yearn.finance,也推出了自己的治理代币。Yearn.finance的YFI飙升至4万美元左右的高位,尽管其代币供应量的上限仅为3万枚。“耕作收益”加速了DeFi的发展,在DeFi协议中的锁仓额每周都会增加约10亿美元,有时速度还会更快。

DeFi的狂欢催生整个亚文化发展,每天都有十几个高收益率项目如雨后春笋般涌现,甚至有些耕作收益率超过1000%。很明显,很多项目都是骗局,投资者都因此损失惨重,而其它跳上炒作列车的项目充满了漏洞。

DeFi热潮让去中心化交易所交易量激增。其中Uniswap处理交易量在某些时候击败了最大中心化交易所Coinbase Pro。

此外,DeFi也催生了亚文化幽默感的发展。突然间,大量所谓的“meme”币诞生,都是围绕特定的食物主题,比如YAM、Pickle Finance、MEME(其图标是一个菠萝)、SushiSwap、BurgerSwap、Kimchi、Cream Finance等数十种。

SushiSwap是Uniswap的一个衍生产品,融入了耕作收益机制,当创建者大厨Nomi在9月份套现1400万美元的以太坊开发基金时,吸引了DeFi社区的注意。社区非常愤怒,Nomi出于内疚,把钱退了回去,并把SushiSwap的控制权交给了FTX的CEO Sam Bankman-Fried。Bankman-Fried后来将领导权还给了社区。

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DeFi行业不断发展壮大,但所有人都知道,它无法长久维持下去。为了说服投资者把钱留在DeFi协议中,开发者不断铸造更多代币。但在某些时候,市场会变得如此膨胀,农民收益率下降,任何投机助长的协议都会崩溃。

DeFi行业看起来会不断发展壮大。唯一让耿耿于怀的是高昂的GAS费,DeFi已经超过了以太坊,它的速度不足以处理所有流量。交易费用上升到了过高的水平,在某些情况下,DeFi单笔交易的费用达到了15美元左右的高位。

10月-12月:比特币走向新高

10月份,DeFi收益率开始下降,DeFi开发者可以使用的所有低垂的创新已枯竭。DeFi协议中锁定的金额仍在增加,但速度较慢。Uniswap等去中心化交易所的成交量就很能说明问题。 DEX的交易量在8月底从每周80亿美元跌至9月60亿美元,10月又下降了40%以上,只有不到30亿美元。

DeFi已经失去了它的光芒,但取而代之的是新金融浪潮,再次风靡加密世界,那就是比特币走向新高。我们都知道,比特币整个夏天一直停滞不前。从10月份开始,比特币价格约为10500美元,然后开始上涨、上涨、一直上涨。到11月底,比特币已经打破了2017年创造的历史高点。

DeFi关注度在下降,但行业仍然处于加密货币流入阶段。毕竟,DeFi已经成为一种赚取加密货币收益的绝佳方式,否则这些资金闲置在钱包中什么也没有用。虽然DeFi新产品没有像夏天那样厚积薄发,但DeFi仍然在增长。10月初,根据DeFiPulse的数据,大约有110亿美元锁仓在DeFi协议中。截至现在12月底,DeFi锁仓金额已经接近150亿美元。

2021年后的DeFi

DeFi看起来明年会有几个方向:

第一,随着大型金融机构在内的公司继续投资加密货币,许多公司可能会寻求将加密技术整合到本公司产品中。

第二,Diem(原Libra)将在明年推出其稳定币;PayPal将继续在全球范围内推出其加密产品;美国大型金融机构可能会对其客户的加密货币进行保管。

此外,随着项目越来越稳定,加密交易所将继续涉足DeFi。Binance和Huobi等多家交易所已经向DeFi投入了大笔资金,比如Huobi就有自己的DeFi研究实验室,明年可能会有新产品推向市场。

第二部分 DeFi十大“黑话”

1.流动性挖矿

投资者通过将加密货币质押在DeFi协议资金池,从而赚取更多代币的过程被称为「流动性挖矿」。参与流动性挖矿的投资者也因此被称为LP,即流动性提供者。流动性挖矿火热带火了「收益农耕」,LP也变成「DeFi农民」。

2.DeFi「农民」

今夏DeFi市场出现大量以食物为代币名称的流动性挖矿项目,参与挖矿的流动性提供者被戏称为「DeFi农民」。

首个以食物代币命名的DeFi项目为Yam Finance(红薯)。其后,市场陆续出现以面包、披萨、泡菜、寿司、热狗、酸黄瓜命名的挖矿项目,多不胜数。

3.科学家

加密货币市场中所称科学家并非传统意义上的科学家,该称呼因DeFi热潮诞生,具体分为以下三种解释:

善于利用DeFi协议投机、套利,获取巨额利润的人;

专门薅Dapp、DeFi羊毛的人;

意外进入DeFi市场,并通过技术手段赚取不菲收入的程序员。

4.头矿

DeFi协议启动流动性挖矿后,早期投资者通过挖矿赚取的代币被称为「头矿」。

5.AMM

AMM即自动做市商模式,该模式改变传统订单簿的交易方式,为用户提供「兑换式」交易体验,使其可以及时达成交易,以及无门槛地成为做市商。

目前,Uniswap、Bancor、Kyber等去中心化交易平台(DEX)均采用AMM模式。与中心化交易平台将订单簿存储在中心化服务器的方式不同,DEX交易方式存储在链上,因此用户使用此类平台时需支付Gas费用。

6.无常损失

流动性提供者质押在资金池中的代币被套利者「搬走」被称为无常损失。

此过程为:流动性提供者将代币质押在AMM平台以赚取LP代币,而当其准备结束质押、赎回代币时,赎回数量小于原有质押量,那么流动性提供者损失即为“无常损失”。

7. 机枪池

DeFi机枪池与传统机枪池类似。传统机枪池根据实时挖矿收益高低,自动将算力切换至收益更高的币种。DeFi机枪池则是根据DeFi项目收益高低,自动将资金切换至更高的项目挖矿。二者本质均是通过智能调整策略使收益最大化。

8. 土狗

在DeFi领域,“土“对应“国产”,土狗则专指Uniswap上的国产项目代币。

9. 锁仓量

锁仓量,即质押在DeFi协议中的资金量。它被视为衡量DeFi协议规模的指标之一。数据显示,随着DeFi市场热度在今年大幅升高,质押在DeFi协议中的资金规模也随之增加,由年初6亿美元飙升至目前143亿美元。

10.公平启动

公平启动是一种代币分发方式,指的是「无预挖、无投资人份额,代币仅通过流动性挖矿获得」。该方式由Yearn Finance创始人Andre Cronje设计,曾被大量新兴DeFi项目效仿。

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