区块链如何赋能金融行业?

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区块链到底能为传统金融世界带来什么?这要从传统金融体系本身说起。

区块链到底能为传统金融世界带来什么?这要从传统金融体系本身说起。

传统金融体系

货币的产生是传统金融世界的重要里程碑。关于货币的讨论和实验从未停止过,从商品货币,到金本位,到以美元为中心的信用货币,均是特定区域内人们共识或主权信用的体现。由于货币在价值存储,记账,贸易结算中的关键作用,不乏挑战现有国际货币体系的提案,超主权货币成为热点。类似的尝试包括SDR,欧元以及Libra,但如今看来尚不算十分成功。而那些在交易中尤其是灰色领域应用较广泛的法币抵押型稳定币,它们仅仅是现有货币体系的附庸和在区块链世界的代言人而已,且存在中心化存托的信任问题。以BTC/ETH等资产为抵押的稳定币,其抵押资产的价值波动大,抵押物的安全托管难度大,让这类稳定币的稳定性和安全性较难保障,其目前在稳定币中的市场占有率也比较小。总体而言,超主权货币在挑战主权货币的道路上,信任锚定物的选择和应用场景成为重点和难点

货币

区块链之于货币,最让人兴奋的,是比特币的成功,比特币部分实现了超主权货币的特性。它的发行与主权国家脱钩,在区块链世界里获得了绝对共识,成为了Altcoin的价值锚,其推崇者通过强调数字货币点对点支付的便捷性不断推广其在清结算中的应用。然而目前比特币并不是真正意义的超主权货币,一是因为其自身的通缩机制直接导致人们不愿意使用比特币进行支付(至少在2100万枚比特币全部产生前),而更愿意持币待涨,比特币更多成为一种价格波动较大的投资产品而非货币。通缩机制亦导致比特币不具备根据经济发展情况而灵活调节货币政策的能力。二是区块链世界与现实世界关联性依然不够,现实世界的人、物、规则很难做到完全映射到区块链上,再加之其价格的不稳定性,比特币就无法为初级产品、物理资产定价,导致其大部分使用场景以“将比特币转换为主权货币”结束,未能真正广泛应用于清结算中。无论如何,比特币是一次全新尝试,它背后代表的是对部分主权货币滥发的不满和去中心化电子货币世界的向往。

面对比特币的挑战,目前全球众多的中央银行都在考虑发行数字货币,而包括中国,美国,法国等在内的国家均考虑基于区块链技术发行其数字货币。中国人民银行在几天前发布了“金融分布式账本技术安全规范”,监管层面想要推进区块链技术应用于金融的决心很明显,其计划发行的数字货币DCEP成为战略性布局。从这份最新发布的“安全规范”内容来看,监管层面在技术上的考虑很全面,软硬件安全,密码算法,智能合约,身份管理,隐私管理,监管支持等皆有涉及,意图从技术层面确保安全且合规。尤其是安全和隐私层面,近期DeFi协议bZx二次被黑,大户资产被盗的新闻层出。如果未来有更多的资产和智能合约需要部署在区块链上,技术安全成为除法律外保护私有财产最重要一环。而分布式账本的特点亦使得隐私保护成为一个亟需解决的问题,没有人希望自己的身份信息,财务状况,交易记录等可以被任何第三方公开获取。因此基于区块链的数据隐私、交易隐私甚至智能合约的隐私成为技术亟待突破的一环,相信今年会有很多这方面的项目产生。当然DCEP的推广,还需更多其他条件来推动,包括数字身份的产生和管理,预言机技术,数字资产的链上映射、发行和合规交易等技术层面的发展,以及在初级产品的定价权,更广泛的支付结算场景等方面的推广,当然针对数字货币的国际法规制定亦是重要一环。因此,但凡在能从技术层面或应用层面(尤其是跨境清结算,大宗商品交易等)促进DCEP推广的项目,相信在未来会得到更多机会和支持。

银行

货币之外,银行是最重要的金融机构之一,现代金融体系本身实际上是基于银行账户体系建立的一整套价值存储、流通网络。而数字货币、数字资产的存储和流通确只需要一窜公钥和密钥,一些知名稳定币项目的目标之一就是为那些尚未拥有银行账户的群体提供金融服务。而DCEP曾经发布的数字货币计划里,将使用双账户模式,原有银行账户体系与数字钱包分层并用,原因是不想对现有银行体系造成太大冲击,也不浪费现有资源。这就要求银行需要尽快拥抱、储备支撑数字货币、数字资产存储和流通的能力,如数字钱包、数字货币支付、数字货币清结算,否则只有等着被革命。

非银行类金融机构

而对那些非银行类金融机构(证券、信托、保险、资产管理、交易所、借贷等)而言,需要开始学会接受及管理数字货币、数字资产以及由此产生的数字衍生品。当然这一切的前提是有更多的优质资产基于区块链合规的发行和流转,去年在欧美很火的合规证券代币发行就是一种尝试。香港证监会亦与去年出台了相关指引,期待中国国内在这方面有更清晰的监管条例。目前基于虚拟资产的很多资产管理,借贷,交易所等项目出现了一些负面新闻,本质上还是由于链上优质资产太少,且各国针对性的法规没有跟上。相信当技术和合规层面有所完善后,会促进更多优质资产上链,进而流动性增强,最终推动更多合规优质的数字资产交易所、数字资产管理平台,数字资产借贷平台等的发展。

DeFi框架设想

银行

完整的DeFi世界框架设想


上图中描述了一个完整的DeFi世界框架设想。由5个层级构成。

最底层是包括公链、跨链协议以及扩容方案在内的基础设施,主要负责结算与确权,在此之上则是身份与账户系统;

大规模商用离不开数据的存储与安全协议,一个完整的去中心化金融系统也需要包括链上存储、预言机方案、以及安全可靠的隐私与数据处理协议;

有了这些基本元素,我们可以基于此以协议的形式搭建金融领域所需要的各种功能,例如数字货币协议、钱包协议、托管协议、数字资产管理与保险协议、借贷协议、融资协议等等;

在这个系统的顶端是所谓的交互层,包括大家比较熟知的稳定币、数字支付、数字钱包、DEX、保险、借贷等最终面向用户的产品与服务。

然而,这样一个系统想要落地,技术侧并行的则是一套完整成熟的监管框架。在区块链技术仍努力发展构建底层基础设施的当下,相应法规的推动更加道阻且长。

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