经济衰退后,比特币何去何从

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虽然大部分人不愿意承认如今的现实,但未来的市场就是这样。就业、金融、比特币市场都会更加的艰难,所以这个时候不要轻言抄底。反弹只不过是回光返照。

前几期文章里我们谈过几个关于经济危机的话题,也说过关于2015年中国信贷危机的例子,不过并没有说2015年信贷危机的起因,还有信贷危机下钱荒对比特币价格的影响。

2015年国内的信贷危机基本上跟大部分的发展中国家都有类似的奇怪,即2008年以来美联储长期实行的QE政策,导致全球美元借贷成本降低,并且大部分发展中国家都在跟随美联储的步伐进行降息操作,导致全球货币政策都处于宽松转态下。全世界在这个时期货币泛滥,借贷成本前所未有的低。这导致从2008年以来,全世界的债务都在急速扩张。长期的债务扩张直接推高资产价格,比如房地产、股市、并且包括币市。但长期靠高债务驱动的经济是不健康的,所以2015年开始美联储结束长期的宽松政策,开始进行加息,推高借贷成本。抑制信贷扩张的步伐。也就是常说的去杠杆化。

一旦美联储开始加息,那么过去廉价的美元贷款将不复存在,这个时候全世界的投资者都会将资产兑换成美元去偿还以美元计价的债务。这导致新兴市场国家的资产遭到大规模抛售去抢着兑换美元。大量美元买单的出现,加速美元的稀缺,导致更大规模的抛售跟美元慌,也就是所谓的钱慌。

我们可以看2015年的全球股市,A股市场几乎腰斩,新兴市场的股市一片哀嚎。

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事实上2015的信贷危机造成的原因仅仅是美联储加息回收流动性,引发的钱荒导致,这个时候中国只能跟着步伐进行加息,不然会导致大规模的外汇储备流失,钱都会跑到美元资产上,导致更大规模的资产抛售,从而危即到房地产领域。事实上2015年是中国外汇储备流失最多的一年,达到5000多亿美元。当年的比特币市场同样不能够幸免,由于钱荒,投资者会抛售一切所能抛售的资产。就比如前几天美元流动性危机,同样会导致比特币的下跌。

同样的事情还发生在2017年至2018年,2017年美联储加速加息步伐,2017年美联储加息2次,到2018年加息次数达到宽松政策以来最频繁的一年,2018年美联储将进行三次加息操作。导致全球性的钱荒,熟悉2018年金融史的朋友应该知道,2018年互联网行业融资进入到寒冬期,大量初创企业得不到融资而倒闭,未上市的企业估值大幅度下调,比特币价格遭到重创。

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事实上金融发展到今天早已是高度联动的行业,任何金融市场的变动都会影响各种资产价格。比特币也不能除外。但很多人喜欢将资产价格的下跌归于各种微观环境,只在自我的圈子里找原因。比如股市的人就喜欢将股票价格上涨下跌的原因归功于场内资金,但他们都忽略了外部环境对一个行业的重要性。

如今比特币已经走进熊市的第三个年头,大家可能最感兴趣的问题就是比特币今年还会不会有牛市。未来价格会怎么走。很多人抢着抄底,但我要告诉你别急。表面上欧盟跟美国都开启无限制发债模式,货币政策进入到极度宽松状态。这些政策可能在短时间内让资本市场出现回光返照的局面,但对于长期来说,各类金融市场并不乐观。

原因很简单,由于疫情导致的封锁,全球订单将会收缩百分之35,这些订单不仅是制造业,还有服务业,几乎囊括全球经济的所有领域。我们大致做一个简单计算方式。百分之35的订单消失,则意味着企业倒闭的数量可能会达到百分之15,(现金流良好的企业订单消失后,仍然能够支撑活下去)大范围的企业倒闭现象,会导致大量的人口失业,从而加剧经济的萧条。这场疫情危机虽然可能不会导致金融瘫痪,但严重程度会超过2008年,如果是你在未来工作不确定的情况下,还会不会将资金用于投资?这是如今资本市场都在问自己的一个问题。如果企业订单大幅度减少还会不会进行投资?

这个问题就好像口袋里有100块,但未来吃饭要花去100块,并且还不能保证100块花完后,还有其他的收入,这个时候大部分人不会用这100块进行投资。企业的道理也是一样。在这样的情况下,即使下跌幅度再大,人都会倾向于保留现金。

虽然大部分人不愿意承认如今的现实,但未来的市场就是这样。就业、金融、比特币市场都会更加的艰难,所以这个时候不要轻言抄底。反弹只不过是回光返照。

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