年化收益多少你才满意?

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一文读懂Staking的本质

 Staking存币生息给了韭菜们一个很美好的梦,项目方只需调大通胀比例,给自己的币起个好听的新名字,就可以让收益“上天”。用户购买这种币,可以欣喜的看到自己持的币越来越多,却不曾想恶性通胀使得它们正在走向归零的未来。

关于PoS时代下的Staking解说,可以先阅读我上一篇文章:Staking驱动创新 - PoS时代下的人间观察

Staking无疑是今年最火的概念。根据stakingrewards.com的统计,当前Staking项目共计86个,总市值超过$160亿美元。

01

Staking真的有收益么



金融背景下的收益率(Yield)通常被理解为“以收益或收到的股息形式返还给证券所有者的现金金额,以百分比表示”。换句话说,你持有股票或债券,并且收到一系列法币现金流。

而在币本位的PoS网络中,参与质押(Staking)的Token会获得额外的Token授予(奖励),没有参与质押(Staking)的Token则不会获得额外奖励。当网络上的Token总数随着设定的通货膨胀率增大后,原先没有参与Staking的人所持有的Token占全网的比例则会减少。

假设全网发行100枚Token,通胀比例20%,共有以下角色:

  • 小白用户:不参与Staking,持有20枚

  • staking委托人:假设有两个,交易所持有20枚,钱包持有20枚。

  • staking验证人:假设有两个:矿池持有20枚,投资机构持有20枚。

现在staking开始了,其中交易所将Token委托给了矿池,钱包将Token委托给了投资机构,此时矿池和投资机构这两个验证人的份额则变成了40%


1年后,根据通胀比例,此时全网Token总量由100枚,变成了120枚。在不考虑佣金比例的情况下,两个验证人各自拿到10枚奖励,由于验证人的40%中有一半是委托人的,因此其中5枚属于委托人。

在staking之前,全网的每个人都持有20个,各自在全网中份额的占比为 20 / 100 = 20%


而现在,小白用户依然持有20枚,但由于总量发生了改变,现在小白用户占据全网份额为 20 / 120 ≈ 16.67%

委托人和验证人由于参与了Staking,各自拿到了5枚奖励,此时其他人占据全网的份额分别为 (20 + 5)/ 120 ≈ 20.83%

不知不觉,小白用户的份额被稀释了。

假设1年前Token总量为100枚时,Token价格为1元,那么20枚则价值20元。然而1年后,Token价格受到通胀20%的影响跌到8毛钱,则小白用户持有的20枚代币目前只值20 * 0.8 = 16元,而其他角色由于拿到了staking奖励,拥有的数量增加到25枚,价值为 25 * 0.8 = 20元,成功的抵御了此次通胀。

因此,staking这件事儿,从金本位的角度是无法定义年化收益的。当币价一路走低,跌破通胀预期,参与人不但没有真正受益,可能还亏损了。


02


PoS质押的泡沫


近半年我不止一次看到,各家交易所不断鼓吹某些币种(特别是小矿币)存币生息,年化15%,甚至更高。这种说法,对于刚进入或不熟悉加密货币行业个人投资者来说,是具有明显误导性甚至欺诈性的。


某交易所主推的小矿币PoS质押宣传

起初,用户购买这种币,可以欣喜的看到自己持有的币数量越来越多。却不曾想恶性通胀使得它们正在走向归零的未来:(见下图)



如果交易所不能帮助用户理性的选择项目,只是一味的通过短期的诱惑性宣传引导用户进场,长此以往,对整个市场会起到巨大的破坏效用,最终市场将只剩下韭菜和赌徒。

03


到底还要不要Staking?



答案无疑是肯定的。

Staking的本质在于在PoS网络中运行节点并阻止离线或双花等作恶行为,来确保网络安全。作为回报,委托人和验证人维持或增加他们在网络中的代币总量中的相对份额。

因此,PoS网络中,不参与Staking意味着资产被稀释;而参与Staking又意味着资产被质押,无法得到有效流通。在这种看似悖论的前提下,用户该如何选择Staking的币种和平台?


为了解决这个问题,以Coinsuper为首的交易所在今年6月率先推出了无锁仓Staking收益分享计划(英文译为:Soft Staking),即:用户将币充值到交易所,无需质押本金,即可获得一部分staking奖励,并支持本金的随时交易和充提。

交易所可以通过质押一部分用户资产来得到Staking奖励。即便发生用户集体提现的情况,交易所也可以通过临时借款来解决挤兑风险。这种做法的年化奖励可以计算到一个相对合理的区间,虽然实际奖励取决于质押比例和链上通胀率等多种因素,但目前看来通常不会高于10%。

它解决了用户自主委托上链的本金流通限制,也使得用户可以拿到适当合理的staking收益。


在群魔乱舞的加密货币市场,喜欢投机的老韭菜和想要入场的新小白们都需要回归理性,切忌被所谓的高收益宣传所迷惑,选择安全专业的平台才是保障个人资产的有效途径。


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