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数链评级 | 加密资产牛市的源动力——稳定币评级TOP35

数链评级Shulian·热度: 2710
行业最全稳定币评级。

原创: 数链评级团队 数链评级ShulianRatings 




加密资产由于价格具有巨大的波动性,难以作为价值储存被广泛采用,而波动性较小的稳定币,更适合用于价值储藏、交换媒介以及记账单位,具有更广泛的受众。


根据欧洲央行发布的文章,不完全统计,稳定币总市值从去年初的15亿欧元增至今年7月的43亿欧元,几乎翻3倍。而同期,市场总市值从牛市顶峰的6000-7000亿美元下跌至如今的2600亿美元。与其说区块链大蓝海,不如说细分领域江水滔滔。市场也有“USDT一增发,BTC就涨”的讨论,由此,稳定币作为法币和加密资产的转换通道,而被称为牛市的源动力。




稳定币价值稳定的实现方式和应用场景

 

稳定币价值稳定的实现方式包括:1)中心化的、欠条类型的、由法币(或传统资产抵押物)储备支持支持的稳定币,例如USDT、USDC等;2)半去中心化、由加密资产抵押物储备支持的稳定币,例如HUSD、sUSD等;3)强去中心化、无抵押、弹性供应机制的稳定币,例如BAY、TRXD等。


稳定币的应用场景:1)汇款,作为支付工具,稳定币能有效消除价格波动性风险;2)薪金与租金,以及其他重复发生的付款;3)借贷。稳定币可以通过平价来进行价值转移,运用于去中心化的借贷;4)用于对市场的长期预测;5)交易与财富管理。只需显示以法币计价的波动就可采用,且有可能实现套利;6)价值储存,用于长期对冲。


稳定币评级要素选择:四项一级指标,超百项二级指标 

我们认为,作为稳定币的发行方,发行方实力的强弱直接关乎项目存亡兴盛;稳定币的使用就像人类语言(e.g.英语),一旦被市场接受全面普及就意味着胜利;发行不付息稳定币,实质上是发无息债或者贷无息款,能否持续发行下去要看信用资质情况;遵守法律、法规、监管规则或标准,持牌经营对稳定币来说是大势所趋。


鉴于此,稳定币评级将采用四大一级评级要素,包含超百项二级评级指标,具体归纳为:1)主体实力、2)市场生态、3)信用资质、4)监管合规。各分项得分越高,说明发行主体实力越强,市场生态越优,信用资质越高,监管合规风险越小,应对不利的政治经济环境和内外部冲击的能力越强。


主体实力:主要考虑稳定币发行主体(交易平台、支付公司、黄金公司以及项目团队等的影响力、财务实力、盈利能力等)、融资实力(融资轮次、融资金额、投资机构等)、合作伙伴实力等。 


市场生态:主要考虑稳定币市场运行状况(发行地点、发行网络、经营时间、发行规模、交易速度、IOU交易额、链上转账数、价格稳定性、市场占有率等)、生态发展状况(场内交易所/OTC支持度、钱包支持度、软件商支持度、支付/交易/商业/借贷衍生品等应用场景情况、市场适应力等)。


 信用资质:主要考虑资质情况(抵押方式、抵押物价值稳定性、抵押充足率、发行兑换流通的信批透明度/有效性、第三方增信措施/隐形担保、算法稳定性/有效性、存款保险等)、信用风险情况(交易兑付异常、被盗风险事件、经营可持续性等)。


监管合规:主要考虑合规情况(第三方资金资产托管、会计师事务所财务审计、律师事务所法律意见、监管批准、营业牌照情况等)、监管风险(违法违规风险、侵权纠纷、官司诉讼等)。



数链评级区块链项目稳定币评级等级划分及符号释义

等级划分稳定币符号释义
投资级AAA级发行主体实力极强,市场生态极优,信用资质极高,监管合规风险极小,应对不利的政治经济环境和内外部冲击的能力极强。

AA级发行主体实力非常强,市场生态非常优良,信用资质非常高,监管合规风险非常小,应对不利的政治经济环境和内外部冲击的能力非常强。

A级发行主体实力很强,市场生态很优良,信用资质很高,监管合规风险很小,应对不利的政治经济环境和内外部冲击的能力很强。

BBB级发行主体实力较强,市场生态较优,信用资质较高,监管合规风险较小,应对不利的政治经济环境和内外部冲击的能力较强。

投机级BB级发行主体实力一般,市场生态一般,信用资质一般,监管合规风险一般,应对不利的政治经济环境和内外部冲击的能力一般。

B级发行主体实力较为一般,市场生态较为一般,信用资质较为一般,监管合规风险较为一般,应对不利的政治经济环境和内外部冲击的能力较为一般。

CCC级发行主体实力很差,市场生态很差,信用资质很低,监管合规风险很高,应对不利的政治经济环境和内外部冲击的能力很差。

CC级基本不能投资。
C级

注:除AAA级、CCC级及以下等级外,每个等级可用“+”、“-”符号进行微调,表示略高或略低于本等级。资料来源:数链评级 
稳定币评级样本代表性:占据数量50%,市值90%以上

我们通过CoinMarketCap、CoinGecko、ConsenSys、BlockData、欧洲央行的数据报告等资料,最终确定目前市场上的共35个运营状态的稳定币项目进行评级评测。事实上,根据我们的统计,部分项目已处于关闭或失败状态,例如有的项目链上数据长达3个月无任何转移。根据BlockData发布的报告,目前市场上处于运营状态的稳定币数量为66个,我们从中选择35个主流项目进行评级,样本数量的选择超过50%,具有较强的行业代表性。

而根据欧洲央行发布的文章,目前市场上至少有54个项目存在,其中24个处于运营状态,7月份总市值在43亿欧元以上,我们从中选择35个主流稳定币项目进行评级,样本数量和市值的行业代表性更强。

后续,我们将陆续发布单一稳定币项目的评级报告以及描述统计结果。



  参考资料:

1. How Many StablecoinsAre ThereCementDAO2019.04.08

https://medium.com/cementdao/how-many-stablecoins-are-there-aa39d201ac12

2. The Evolution of StablecoinsBinance Research2019.05.15

https://info.binance.com/cn/research/marketresearch/cn-stablecoin-evolution.html

3. A Stablecoin Report Beyondthe HypeBlockdata2019.06.26

https://download.blockdata.tech/blockdata-stablecoin-report-blockchain-technology.pdf

4. The State ofStablecoins, 2019Consensys2019.08.16

https://media.consensys.net/the-state-of-stablecoins-2019-40c3eca990f4

5. In Search for Stabilityin Crypto-Assets: Are Stablecoins the Solution欧洲央行ECB2019.08.29

https://www.ecb.europa.eu/pub/research/occasional-papers/html/index.en.html

 

 

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