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火星投资快报0718:主流加密资产对比特币价格跌至新低;对冲基金正在加仓比特币

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【本期要点】

1. 数据透视:主流加密资产对比特币价格跌至2017年12月以来低点,蕴含反弹机会;灰度投资发布最新投资报告,比特币信托(GBTC)为25.62亿美元,占比接近95%。84%的资金流入来自机构客户,其中大多数是对冲基金。当前行情接近2016年的特征,整体呈现宽幅震荡,预将出现多次30%左右的月级调整;大小市值风格轮动将会更加清晰,市场结构性炒作机会预计将此起彼伏。

2. 高能事件:Facebook参议院、众议院听证会结束,Libra只有在解除监管担忧后才会上线,暂停风险极高,全球范围内加密货币政策面临监管升级。

一、 数据透视 | 解读关键数据,看懂大行情

1. 主流加密资产对比特币价格跌至2017年12月以来低点,蕴含反弹机会

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加密资产市场总市值变化。图片来源:CoinMarketCap

加密资产市场在6月27日达到2019年以来的高点,此后震荡下行,跌至6月12日以来的低点。在Facebook Libra项目主管马库斯(David Marcus)接受参议院质询后,大盘进一步下跌,比特币7月以来第二次下探10000美元下方,比特币以外的主流山寨币种失血面积进一步扩大:ETH在350MA处勉强获得支撑,XRP和EOS连续跌破350MA及200MA,BCH跌破350MA并在200MA处寻找支撑,LTC在创始人李启威发表“八月LTC的行情可能不会好转”的言论之后跌幅放大,目前价格约为本年度高点的一半。

如果以BTC交易对考虑,多数主流山寨币种当前对BTC的价格甚至跌至到了2017年12月以来的新低。与此同时,BTC市占率达到了2017年12月以来的新高。在上一轮牛市中, BTC价格在2017年12月17日达到了历史性的高点,当时火币报价19875.85美元。

libra​BTC的市占率高达66.28%,创下新高。图片来源:CoinMarketCap

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ETH/BTC价格跌至2017年12月7日以来的低点。图片来源:CoinMarketCap

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XRP/BTC价格跌至2017年12月14日以来的低点。图片来源:CoinMarketCap

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BCH/BTC价格跌至2017年12月19日以来的低点。图片来源:CoinMarketCap

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EOS/BTC价格跌至2017年8月16日以来的低点。图片来源:CoinMarketCap

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LTC/BTC价格跌至2019年1月1日以来的低点。图片来源:CoinMarketCap

7月16日,BlockVC在其“Portfolio亚洲行北京站”Meetup会议上,对2019年的市场做出了展望,他们认为2019年前两个季度,比特币的波动率已经远高于其他大类资产,长期波动拐点已至,市场长期筹码开始换手,新资金进场接力。宏观不确定性仍是驱动行情的长期主要因素,但短期行情仍在曲折中发展。具体来说,有三个趋势值得关注:

·比特币减半

·机构投资者中长期进场意愿不会改变:围绕Facebook Libra的争论将会持续发酵,证券监管将进一步深化,机构化影响并改变市场格局,对深度服务提出新的需求,机构投资者仍然对比特币持有最大兴趣

·年化波动率抬升在即,行情转入震荡格局:行情接近2016年的特征,整体呈现宽幅震荡,预将出现多次30%左右的月级调整;大小市值风格轮动将会更加清晰,市场结构性炒作机会预计将此起彼伏;关注2019年新上线交易所的项目,蕴藏较大成长性投资机会

2. 灰度投资报告:比特币是市场唯一的看点

灰度投资(Greyscale )最新投资报告曝光(点击查阅)。报告披露,截至6月30日,灰度投资管理的加密资产总规模达到27亿美元,乎其中比特币信托(GBTC)为25.62亿美元,占比接近95%。84%的资金流入来自机构客户,其中大多数是对冲基金。机构资金的最新流入量是2018年7月以来最大的。

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灰度投资旗下产品投资回报率。图片来源:灰度投资报告

但是,回顾过去12个月、以及每只加密信托产品成立以来的表现,仅比特币两项均录得收益上涨,涨幅分别达到89.0%、7765.5%。其余加密信托产品,除莱特币信托过去12个月上涨51.4%、以太坊经典信托成立以来上涨92.8%,全部下跌。

在随后的电话会议中,灰度投资CEO兼创始人,同时也是数字货币集团创始人的Barry Silbert披露了自成立以来的投资组合变动情况。尽管比特币一直占据主导地位,但近半年以来,其他加密资产占比急剧锐减,变得无关紧要,从另一个侧面印证了验证了机构资金入场是本轮牛市的主旋律。

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灰度投资加密资产投资组合变动。图片来源:灰度投资

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灰度投资管理的资产规模已经达到27亿美元,接近2017年12月的牛市规模。图片来源:灰度投资

在二季度投资报告中,灰度投资还指出,目前加密数字资产市场规模还非常小,仅有3470亿美元左右,约为投资性黄金市场规模的10%。

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在另一份研报中(火星投资快报上一期曾做了解读),灰度投资将比特币视为数字黄金,在2015年以来的5个重大的宏观政治经济危机期间,比特币同期收益率遥遥领先传统资产,有能力对冲流动性风险。因此,灰度投资称,全球范围内的金融危机越来越普遍,在进入风险资产牛市十多年后,投资者必须了解流动性风险的动态以及在下一次危机发生前可用于对冲的工具。

二、 高能事件 | 行业热点解析,抢占投资先机

1. 聚焦Facebook国会听证会:Libra有极高暂停风险,全球范围内加密货币政策面临监管升级

美国东部时间7月16日、17日上午10:00,美国参议院银行业委员会、众议院金融服务委员会分别发起针对Facebook Libra项目的听证会,从会议结果上来看,参众两院关注的核心问题在于Libra是否会颠覆现行金融体系并对主权货币带来挑战、如何保护消费者数据和隐私、避免成为洗钱和暴恐融资工具。同时,立法者们也表达了一种担忧,即对于大型科技公司越来越多涉足传统上属于政府的事务,比如发行货币。

Facebook Libra听证会举行在3个大背景下:Facebook正面临严重的用户数据隐私泄露指控,国会正在掀展开对于Google、苹果、Facebook、亚马逊等科技巨头的反垄断审查,加密数字货币并未得到主流认知。这对Facebook Libra是一个非常不利的局面。

尽管目前Libra面对极高的暂停风险,甚至完全不可能推出,但积极的一面是,越来越多的人借助Libra了解了加密货币,这对区块链、加密货币都是重大的利好。这将从根本上促进加密产业的繁荣。

马库斯核心观点

面对国会议员、众议员提出的核心问题,Libra项目主管马库斯(David Marcus)重申了他在提前释放的参议院听证会证词(点击查阅证词全文)

·Libra将遵守美国的所有规定,直到监管层的担忧得到解决后才会上线。

·Libra协会选择总部设在瑞士,“不是为了逃避任何监管责任”,但因为瑞士是像国际清算银行这样的国际金融组织的所在地。Calibra同时受美国财政部下属的金融犯罪执法网络(FinCEN)监管。

·Libra专注于支付,是一种支付工具,不涉及银行服务,不是ETF,也不会对主权货币构成挑战。

·“你不必相信facebook”,因为Facebook只是Libra协会28个当前会员中的一个,未来可能是100个或更多的Libra协会会员,它没有特权。

·Calibra“根本不打算”直接出售或直接将用户数据货币化,但如果它与其他金融组织合作提供额外的金融服务,它会请求获得用户同意才将数据专门用于这些目的。

从马库斯现场的证词中可以看出,Facebook为能使Libra顺利推出,正在做出妥协,包括用时间换空间,甚至将议题提升到国家战略的高度,比如马库斯称,美国应该“绝对”领导世界制定加密货币规则,区块链技术是不可避免的,如果美国不带头建设和管理它,这项技术将来自“我们国家安全机构无法触及的地方”,比如中国。

其他听证会关键信息

·Libra的储备资产将由美元、欧元、英镑、日元予以支持,其中美元储备占到50%。

·Libra将“因国施策”,在不同国家采用不同措施推行Libra。中国企业有可能成为Libra的会员企业,但不确定——根据Libra协会的原则,如果Libra在某个国家不能使用,那么这个国家的企业就不会成为Libra会员。

·Facebook旨在为个人提供免费的P2P转账支付服务,同时面对企业客户是收费服务,将通过两种方式赚钱:数十亿人口通过Libra进行交易,可以推动小型企业发展,间接推动Facebook广告业务扩展;如果Calibra钱包赢得用户信任,可以为其提供各种服务,包括借贷等,并与金融机构建立各种合作关系。

全球范围加密货币监管审查面临升级

从美国国内来看,Libra已经引发了包括美联储、财政部(及其下属金融犯罪执法网络FinCEN)、SEC等部门的充分重视;从全球来看,Libra充分提升了全球范围内主要国家对加密货币的重视程度,未来有关加密货币的审查有可能升级。继日前中国央行多位高级官员密集发声之后,法国、德国、日本等国的政策制定者们也发表了针对Libra的最新观点。欧洲央行(ECB)决策者贝诺伊特•科伊尔(BenoitCoeure)也将在七国集团财长会议上提交关于Libra的初步报告,日本则成立了一个工作组,以研究天秤座对货币政策和金融监管的可能影响。这些观点或许意味着Libra已经引发了新的加密货币监管升级:

·美联储主席鲍威尔:Libra可能会对隐私、洗钱、消费者保护、金融稳定等问题产生影响。这些担忧应该得到彻底和公开的解决。我们希望加密货币的创新能够以安全和健康的方式进行。目前没有任何一家机构可以站出来对Libra进行监管,我们无权将那些适用于银行的隐私规则应用于Facebook或Libra。

·美国财政部长努钦(Steve Mnuchin):加密货币一直与网络犯罪、敲诈勒索、勒索软件等联系在一起,美国在管理加密货币方面一直走在前列,不会允许数字资产服务提供商违反法律。Libra可能被洗钱者和恐怖主义分子滥用,进行洗钱,恐怖主义融资,敲诈勒索,贩卖人口,贩毒和逃税等,这是一个国家安全问题。

·德国财政部长斯科尔茨(OlafScholz):监管机构必须确保Facebook计划推出的Libra等加密货币不会威胁金融稳定和消费者隐私。货币发行不属于私人公司,因为这是国家主权的核心要素。欧元是并仍然是欧元区唯一合法的支付方式,德国正与盟友开展国际协作,以确保金融稳定、消费者保护,防范洗钱和恐怖融资。

·法国财长勒梅尔(Bruno Le Maire):迫切需要采取行动。我们不能容许任何与主权货币功能和角色类似的兑换货币存在。Libra需要监管、强有力的承诺和责任,但它不具备这些条件。

·日本财长麻生太郎(Taro Aso):仅应用现有法规可能还不够。需要进行一次全面的检查,看看Libra是否带来了现有规则没有考虑到的新挑战。当局需要及时作出反应,这样才不至于落后。

三、公告精读 | 理解交易所意图,识别交易机会

1. OKEx调整币币交易手续费

为降低客户交易成本、鼓励客户挂单提升交易深度、缩小盘口点差,我们计划于2019年8月1日00:00(HKT)调整币币手续费规则:降低各等级交易量要求、增加VIP5及以上级别的Maker返佣,详情如下: ​libra

同时,为保证新的费率等级阶梯和Maker返佣的顺利实施,2019年8月1日00:00(HKT)开始,点卡不再支持币币、杠杆交易手续费抵扣。点卡抵扣币币杠杆利息、法币交易手续费仍会保留。

精读:OKEx的最新公告可以理解为降费提拥。但这种方式对小交易者影响甚微。公告同时明确了8月1日起不再支持点卡抵扣币币、杠杆交易手续费,这是7月4日的公告未能明确的部分。关于取消点卡抵扣的影响可参阅7月8日的「火星投资快报」

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