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火星投资快报0714:Libra暂停风险升高;VSYS逆势大涨,黑马特征初显

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只精选市场中最有价值的信息,解读每一个关键信息背后的真实内涵,遴选中长线投资机会。

【本期要点】

1. 数据透视:灰度投资最新报告表明,比特币在对冲宏观政治经济危机来带的流动性风险上表现卓越

2. 高能事件:继鲍威尔表达对于Libra项目的担忧之后,Facebook即将接受两场国会质询;众议院防范科技巨头进入金融市场的草案流出,Libra暂停风险升高

3. 黑马提示:VSYS连续数日逆势上涨,意欲冲破前高,占据全球市值榜第28位,PoS之父的公链最新项目值得关注

4. 脱水研报:如果将Libra视为固定收益ETF,传统ETF行业将受到冲击

5. 公告精读:如何看待二季度录得史上最好季报之后,币安反而取消面向二级市场的BNB回购销毁(直接从团队持有的份额中销毁)?

一、 数据透视 | 解读关键数据,看懂大行情

灰度投资(Greyscale )刚刚在其官网上发布了最新的投资报告,主题为“用比特币对冲全球流动性风险”(点击查阅)。报告指出,全球范围内的金融危机越来越普遍,在进入风险资产牛市十多年后,投资者必须了解流动性风险的动态以及在下一次危机发生前可用于对冲的工具。报告回顾了2015年以来的5个重大的宏观政治经济危机期间比特币及其他大类资产的表现,称比特币有能力对冲流动性风险,并建议人们应当“尽最大努力提前做好准备”。

灰度投资隶属于数字货币集团,主要提供加密资产信托产品,其最有名的产品是比特币信托(GBTC)。今年以来,灰度投资已经成为市场上最为活跃的比特币机构买家之一,4月份入手1.1万枚比特币。根据5月30日的数据报表,灰度投资数字货币信托基金总的资产管理规模(AUM)为21亿美金,其中比特币的规模为19.67亿美金,占比超过90%。

1.希腊债务危机(2015年4月20日~2015年7月10日)期间,比特币同期回报率28%

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2. 中国增长经济担忧导致货币政策的意外转向和人民币的结构性贬值(2015年8月10日~2016年1月20日),比特币同期回报率53.6%

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3. 英国宣布脱欧(2016年6月24日),比特币同期回报率7.1%

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4. 美国地缘政治风险不断上升,金融环境紧张,导致全球经济增长担忧和美国主要贸易伙伴货币疲软(2016年9月7日-2016年11月10日),比特币同期回报率17.2%

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5. 中美贸易战(2019年5月5日~2019年5月31日),比特币同期回报率47%

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二、 高能事件 | 行业热点早知道,抢占投资先机

1. 美联储主席鲍威尔表态Libra:担忧引发洗钱、金融不稳定等问题

本周四(7月11日),美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会听证会上重申了对Facebook的加密货币Libra的担忧,“Libra可能会对隐私、洗钱、消费者保护、金融稳定等问题产生影响。这些担忧应该得到彻底和公开的解决。我们希望加密货币的创新能够以安全和健康的方式进行”。鲍威尔同时表达了美国当前对于监管Libra上面临的困境,没有任何一家机构可以站出来对Libra进行监管,“我们无权将那些适用于银行的隐私规则应用于Facebook或Libra”。

受鲍威尔谨慎言论的影响,加密数字货币市场整体走低。Facebook Libra白皮书的发布不仅引发了非常广泛的关于Libra本身的讨论,而且也极大地扩大了加密数字资产的公众认知度。再加上年初以来,包括摩根大通、富达、TD Ameritrade、VISA等多家金融机构入场,加密数字货币市场6月底进入年度高潮,BTC一度突破14000美元。虽然Libra监管受阻不能改变加密资产越来越多进入主流视线的趋势,但它必定会引发更多机构投资者踌躇。

除了Facebook Libra以及主流金融机构入场,上半年市场连续冲高的其他因素还包括IEO、莱特币和比特币减半预期,以太坊2.0重大进展,DeFi和Staking概念火热,贸易战和全球流动性宽松等,但目前来看,这些利好因素均已经出尽。这是近期市场再度面临重大方向性选择的根本原因。

值得注意的是,鲍威尔在听证会中提到,“几乎没有人将比特币用作支付,他们更多将其作为黄金的替代品,它是一种投机性的价值存储”,被多数区块链媒体和行业内的关键人物误读为鲍威尔认为比特币是黄金的替代品,而在雅虎财经、路透社、福布斯等主流财经媒体中则没有类似的误读。

此外,美国总统特朗普本周也通过Twitter表达了对于比特币、加密数字货币和Libra的负面言论,但Coinbase CEO将其解读为加密资产扩大公众认知的路径。他表示,多年前,我曾幻想一位现任美国总统需要对加密货币采用的不断增长做出回应,“他们先是无视你,然后嘲笑你,然后与你斗争,最后你将获胜。我们刚刚完成了第三步。”

2. Facebook将就Libra接受美国国会参众两院质询,“让大技术公司远离金融法案”草案流出

美国东部时间7月16日、7月17日上午10:00,美国国会将连续两天举办针对Facebook Libra的听证会。这两场听证会分别由众议院金融服务委员会(17日)和参议院银行业委员会(16日)发起,Libra项目负责人马库斯(David Marcus)将出席。两院的主张是,Libra项目在范围、规模以及它如何符合全球金融监管框架、金融稳定、消费者隐私保护等方面存在许多悬而未决的问题,应该对其进行评估,在此之前应暂停开发。

在听证会前夕,7月14日,一份题为“让大技术公司远离金融法案”的讨论草案浮出水面。据The Block报道,该法案由众议院金融委员会起草,尚未采用,旨在防止科技巨头成为金融机构,它还试图禁止这些公司“建立、维护或运营一项旨在被广泛用作交换媒介、账户单位、价值存储的数字资产”。任何在全球范围内年收入超过250亿美元,主要从事在线公共市场、交易所或平台连接第三方业务的技术公司都将被禁止。这些公司若违反该法案的任何一部分,将受到每日100万美元的罚款。

虽然现在无法知道两场听证会上Facebook具体讲面对何种质询,以及Libra项目在听证会后是否会暂停,但可以肯定的是,此前对于Libra过于乐观的情绪需要冷静下来——其他准备进入加密资产行业的科技公司、传统金融机构、养老金和家族办公室将会因此而再度放慢脚步、陷入观望。这对近期的市场是一个不太友好的信号。

三、黑马提示 | 揭示潜力币种,打开投资空间

1. V Systems(VSYS)——公链概念

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币种简介:V Systems是PoS共识机制之父Sunny King亲手打造的新一代公链,官方白皮书(点击下载技术白皮书)将其定位为“区块链数据库及应用平台”。V Systems采用SPoS共识机制,由Sunny King亲自担任首席架构师。该项目于2016年发起,2017年第一版白皮书面世,2018年主网、钱包、超级节点开始运行,代币VSYS今年年初上线交易,并成为ZB平台发起的首个Launchpad项目。

VSYS主要用于分配系统资源和提供流动性支持,还可用于支付交易费,超级节点功能,租赁,访问V Systems上构建的应用程序等。VSYS增发量固定为5.5%,且不断下降,同时采用了交易费用销毁机制,随着区块链的发展壮大,销毁总额会与增发总量趋于平衡。

作为底层公链,V Systems支持金融、身份管理、游戏、数字资产、跨连、教育、人工智能、艺术等多个领域的应用程序开发。

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V Systems路线图。图片来源:V Systems官网

由于SpoS致力于解决PoS难以在大规模工业或商业领域难以应用的问题,采用创新的固定出块算法设计,所以V Systems主网的出块速度,成功率,延迟以及服务器成本和扩展性成本都非常有竞争力。

历史表现:按7月14日1.62 QC(1QC=1人民币)左右的交易价格计算,VSYS市值排名全球第28位。在ZB上线交易以来,VSYS大部分时间处于蛰伏状态,6月20日起波动范围扩大,7月3日~10日修整之后于7月11日再次启动上涨行情,目前正在向上突破。

风险提示:自6月27日BTC创下年内高点以后,大盘陷入新的方向选择期,盘面开始分化。BTC震荡吸血,其他主流币节节败退,IEO项目整体表现欠佳,反倒是MX、BIKI、SERO、EGT、XMX等新锐币种(也是有争议的币种)不断创出新高。这种局面既为勇敢激进的投资者提供了新的战场,但同时也是风险的来源——在这种情况下,VSYS虽有PoS共识机制之父Sunny King的加持,但也必须对外部风险加以注意。回归项目本身,近期V Systems并没有出现巨大突破,VSYS上线交易也接近4个月,突然拾起升势需要加以警惕。

四、脱水研报 | 透视产业真相,挖掘高获利

1. BitMex研究院:Facebook 推出名为 Libra 的固定收益 ETF,与 ETF 巨头贝莱德 (Blackrock) 展开竞争

核心观点:BitMEX研究院将Facebook Libra视为一种固定收益ETF,认为它可能对传统ETF行业带来挑战。Facebook 在 WhatsApp 和 Instagram 等平台上广泛的消费者覆盖可以为 Libra 带来关键的商业优势。但BitMEX认为,与传统 ETF 相比,Libra 有许多悬而未决的问题,可能缺乏透明度,而且与传统 ETF 不同,Libra收益没有分配给单位持有人,这可能是最大的劣势。

促使BitMEX研究院将Libra类比为ETF的原因是(并不严格的类比),Libra 的产品结构与现有ETF金融产品具有相似属性。Libra允许“‘单位’持有人有权获得一篮子金融资产的财务回报。这些‘单位’可以在交易所交易,经过挑选的授权参与者可以利用标的资产创建和赎回‘单位’”。

或许BitMEX这个不那么严格的类比可能为正面临监管风暴的Libra提供了另外一条发展思路,这个思路将有助于降低Libra的监管风险。

·全球ETF快速增长,针对美国投资者的头部债券型ETF总规模突破3000亿美元

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图片来源:BitMEX研究院

·Libra可视为固定收益ETF,但竞争力不强

Libra有许多关键信息未公布,如持股透明度和资产净值公布的频率。BitMEX研究院同时指出,Libra 在投资组合管理方面可能会遇到不必要的复杂性。该基金由 Libra 协会管理,该协会由全球多个行业的多家实体组成。这些实体负责发行 ETF,但投资授权并不明确。此外,Libra没有规定分配投资收益给持有人(根据白皮书,Libra不向用户支付利息)。BitMEX研究院认为,这会让Libra缺乏竞争优势,因为贝莱德ETF的预期收益率为2.6%(费率仅为0.05%)。

· Libra仍有可能对传统ETF行业发起挑战

如果Libra 确实保留私钥控制的属性,那这样发展下去很值得期待,它也很可能从USDT之类的稳定币中获得份额。然而,在从长远的角度来看,Libra要保留这一属性很难,那么它更可能是一只收费很高的 ETF。但它可以通过整合 Facebook、WhatsApp 和 Instagram 等平台来吸引客户,从而对传统ETF行业发起挑战。

五、公告精读 | 理解交易所意图,识别交易机会

1. Binance已完成第八次BNB季度销毁

7月12日,币安发布公告称完成第八次BNB销毁,从Binance团队持有的BNB份额中销毁 808888个BNB,价值23838000美元(火星财经APP注:不是从二级市场回购销毁);同时,币安称“从本次销毁开始,Binance团队将放弃团队持有的BNB份额(BNB总供应量的40%,即80,000,000 BNB),并将其加入到BNB季度销毁计划中,直至销毁掉1亿个BNB”。

精读:币安的这份公告发出以后,市场先后做出了“利好”、“利空”不同方向的解读。

1. 利好:按原计划,币安将在下周将向团队成员分发价值约5.39亿美元的新解锁BNB 1600万枚。但这份公告表明,下周将不会有新的BNB解锁,也没有可能引致的抛压。

2. 利空:按照火币集团董事长李林的说法,公告表明,币安未来的销毁将直接从团队锁仓的BNB中扣,而不是按惯例从二级市场回购。李林的质疑引发了轩然大波,不少市场人士将公告解读为币安团队减持BNB套现。

正因如此,公告发布之后,BNB迎来短暂拉升,但随后止升回跌。截至7月14日18:00,BNB已经跌回30美元以内。

在今年迄今的市场上涨中,BNB都不仅充当了先行指标,而且价格坚挺——即便是5月7日的黑天鹅事件“币安被盗7000BTC”(点击查阅专题)也未打破上涨逻辑。虽然公告客观上是为了缓解下周1600枚BNB解锁可能带来的抛压,但也将币安团队拉入了“不信任”的困局——按白皮书,应该是从其利润池中直接销毁季度利润20%的BNB,但是这次销毁的却是团队持仓的BNB。如果说公告的初衷是“救市”,但这次显然并未起到“救市”的作用,虽然一方面是因为市场整体走弱,但也反映出用户和市场对币安未按白皮书约定实施销毁投出了反对票。考虑到上一次以团队之名冲冠一怒下架BSV,CZ或许需要吸取 “教训”了——这已经不是币安第一次利用中心化的强势作风来决定一个事情了。

最后,需要注意的一个细节是,币安二季报刚刚公布,取得了最好的季度成绩,6月创下过600亿美元交易额纪录,估算季度净收入在1~1.5亿美元,但按公告,币安无需支出利润的20%二级市场回购销毁BNB(可以视为币安在缩减开支),真实原因何在?

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