以太坊2.0新进展:ETH两年后将减产10倍?

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自2015年创世区块诞生以来,ETH在通胀率方面的表现一直落后于比特币。
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文 | 陈向明 杜会堂

出品 | 火星财经APP(ID:hxcj24h)

2021年3月,ETH发行量将减少10倍!

这一惊人预测来自以太坊基金会以太坊2.0研究员Justin Drake。在日前的一段公开陈述中,Justin Drake对未来两年以太坊重大事件的时间进行了预测:

1. 2020年1月,以太坊2.0信标链(Beacon Chain)上线

2. 2020年6月,以太坊2.0轻客户端进入可产出阶段

3. 2020年11月,以太坊1.0第一次分叉,进入分叉规则选择阶段,以便对以太坊2.0进行确认(保守估计,ETH的发行量不会减少)

4. 2021年3月,以太坊1.0进行第二次分叉,届时ETH的发行量将减少10倍


Justin Drake还提及信标链上线的执行速度、以太坊1.0两次分叉前后的治理效率等事件。但他表示对于这些非技术性事件,很难预测其实际结果。

△以太坊研究员Justin Drake和以太坊创始人Vitalik Buterin

不过已有的预测已经很让人震撼了,其中最受关注的莫过于第4项——2021年3月,以太坊1.0进行第二次分叉时,ETH发行量将减少10倍。如果预测应验,它的影响不亚于比特币产量减半。截至本文发出,ETH价格不到300美元。如果2021年3月发行量真的减少10倍,届时ETH的价格能达到多少呢?

PoW机制下,以太坊面对的ETH通胀难题

在回答上面的问题之前,有必要了解下ETH的发行机制以及以太坊1.0升级2.0的相关背景。

与比特币2100万枚发行上限不同,以太坊没有为ETH的供应总量设置上限。以太坊网络在2015年产生创世区块(即区块链的第一个区块)后,同时发行7200万枚ETH。在此之后,ETH发行量大约以每年10%的增长率不断增加,意味着自以太坊网络上线以来,近3年内又有2800万ETH释放到市场中。很明显,ETH的开采速度远远超出了以太坊创始人Vitalik Buterin的最初预期。这也引起广大投资者和矿工对ETH通货膨胀的担忧,担心手中的ETH价值不断被稀释而贬值。

为降低通货膨胀,以太坊决定短期内降低矿工的挖矿奖励,长期则计划将共识机制从PoW改为PoS。PoS能够让人们尽可能少增发ETH,从而让ETH成为价值储存载体。个中原因在于,新发布的ETH只在给定时刻分配给参与权益抵押的人,不需要整个公链网络都参与权益抵押。因而实际中,参与权益抵押的ETH达到总流通量的5-10%即可保证网络运行,代币增发率可以下降很多。

尽管逻辑成立,实际执行时还是困难重重。君士坦丁堡硬分叉原定于2018年11月启动,之后推迟至2019年1月,然后又因为安全问题再度推迟。直到2019年3月1日,以太坊终于成功启动君士坦丁堡硬分叉,挖矿奖励由原来的每区块奖励3个ETH降低为2个ETH。矿工挖矿的直接受益减少三分之一。

△2019年3月1日,以太坊成功启动君士坦丁堡硬分叉升级

按照供需关系,君士坦丁堡硬分叉减少了ETH供给同时增加对以太坊的需求,对ETH价格无疑会产生积极影响,这点在此前的价格变化中已经有所表现。但由于直接减少出块奖励让矿工利益受损,也可能导致全网算力下降,进而对ETH价格产生负面影响。不过长期来看,ETH价格跟随以太坊实际价值,将会不断提高。

以太坊降低ETH通胀率的实践之路

2019年5月22日,以太坊基金会首度对外公布以太坊未来12个月的预算计划。预算金额高达3000万美元,将用于以太坊2.0开发、以太坊1.0维护以及开发人员培训等三方面事宜。其中用于以太坊2.0的预算高达1900万美元,用于维持以太坊1.0的预算只有800万美元。

△2019年5月22日,以太坊基金会发布未来一年预算规划。用于开发以太坊2.0的预算超过60%

从预算分布来看,以太坊从PoW升级到PoS的规划已经不可阻挡。

ETH发行量减少10倍,核心原因就是以太坊从PoW升级至PoS,过去PoW时期大量发行ETH激励矿工的机制被弃用。在Justin Drake发布这一预测之前,已经有消息称一旦以太坊PoW链被弃用,ETH发行量可能会减少10倍。但当拥有以太坊官方背景的Justin Drake发布同样的预测时,还是激起很多讨论。

有人认为,2021年ETH发行量减少10倍的情况可能不会出现。根据以太坊的产品路线图,全面的分片(Sharding)技术也会在2021年推出。届时以太坊智能合约和其他相关内容将转向基于分片的信标链。转换期间,以太坊将经历一段PoW链和PoS链共存的过渡期。反对者认为,以太坊可能要经历长达数年的过渡期才能充分切换为PoS,在此期间PoW链被弃用的可能性很小,因而ETH发行量减少10倍的情况可能不会出现。

不过以太坊基金会负责协调以太坊1.0和2.0的Danny Ryan表示,以太坊开发团队正在试验一种用信标链终结PoW链的方式,计划按照“以太坊改善建议1011条”中讨论的方式来减少PoW奖励。“目前一个工作组正在开展这项工作,希望未来几个月能看到一些原型。”

完全放弃PoW的方案提了很多年,它确实能有效地解决ETH的通胀问题。如果可抵押的ETH超过1亿枚,大约会增加约1%的通胀率,意味着每年要额外发行100万枚ETH。按当前价格计算,大约为2.9亿美元。再加上维护PoW矿工约12亿美元,前后会增加大约15亿美元的开支——这让ETH通胀成为一个迫切需要解决的问题。

自2015年创世区块诞生以来,以太坊在通胀率方面的表现一直落后于比特币。虽然比特币每年发行量保持在4%左右,但以太坊在2017年的部分时间和2018年全年的发行率都在7%左右。

直到2019年2月,以太坊的通货膨胀率才接近比特币,两者目前都在4%左右。不过2020年5月后,比特币将完成第三次产量减半,届时其通胀率将降低至2%以下。而以太坊对通胀率的控制还有很长一段路要走。

以太坊能否像Justin Drake所预测的那样——“在2021年3月以太坊1.0进行第二次分叉时,将ETH发行量减少10倍”,目前仍要打上问号。不过可以肯定的是,以太坊正在努力控制ETH的发行量来降低通胀率,而ETH的价格也将因此长期看涨。

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