加密货币市场寒冬已久,机构投资者仍望春风

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金融基础设施的不成熟、风险的过高以及易于受操控的市场都是是目前机构投资者这些大玩家仍然没有大举进入到数字资产的很大原因。

金融基础设施的不成熟、风险的过高以及易于受操控的市场都是是目前机构投资者这些大玩家仍然没有大举进入到数字资产的很大原因。

「自比特币诞生以来也不过十年的事情,而且机构投资者真正注意到这个市场也就是这一年到一年半的事情。」

一间针对机构级客户提供交易服务、也提供交易所技术支援的服务区块链金融公司Anxone 的执行长Dave Chapman 曾这样表示过。

机构投资者在担心什么?

而最令人机构投资人过去一年来无法下场的主要原因,仍然归因于没有一个可信赖的机构提供托管服务,确保加密资产的安全。

2018年期间发生了多起交易所黑客入侵事件,例如Coincheck遭黑客入侵是其中规模最大的,一共有超过5亿美元的损失金额。

不禁令人想像,加密货币市场向外(传统投资界)寻求增量,这些机构投资者对于这些安全漏洞的存在,是否会失去信心。

而富达,是全球最大的退休储蓄和共同基金之一,据元素先前报导,富达(Fidelity)旗下公司富达数字资产(Fidelity Digital Assets)宣布目前已经为一些符合条件客户提供服务,富达数字资产曾在今年1月底的时候宣布比特币托管服务的平台正在最终测试阶段。

富达表示,自2018 年10 月公告以来,该公司一直致力于开发其平台,以满足机构交易的托管标准和监管要求。

「虽然目前区块链金融市场环境确实十分不成熟,但我们过去一年来看到它正在快速的发展。正如互联网在1990 到1994 年,在当时这项科技的发展早期,『上网』这件事情本身其实是十分昂贵的。」Chapman 表示。

(左为AXNONE 机构级交易所执行长Dave Champman、右为亚洲主要场外交易所、经纪商OSL 执行长 Wayne Trench)

价值定位

有了值得信任的投资管道后,更重要的是究竟是什么让加密货币拥有不同的价值;机构投资者对如比特币这样的加密货币资产,是否认知到其价值定位?又会如何认定其价值?

亚洲最大的场外交易所、数字资产经纪商之一OSL 的执行长Wayne Trench 认为:加密货币资产如比特币,不会有任何第三方能干涉用户使用比特币的方式,也不会有任一实体能控制,而且他们有潜力能够扩大普惠金融的范围。

「银行阻止不了比特币交易,政府阻止不了、连我们的爸妈也阻止不了。我们过去看到太多中心化货币的失败,当然我并不是抱持着银行、政府可能会失败的态度,而是我们可以有一个更好的媒介……。」Trench 表示。

Trench 与Wayne 谈到近期最热门的话题STO时,他们认为现在虽然许多司法管辖区都在设法让监管到位,多数企业仍希望能尽量保有「当时在1CO 时的市场广度」,

「STO 能『更细地分割』拥有权,让更广大的群众参与。但究竟能不能让散户投资者参与STO?我想答案肯定是否定的。」Chapman 肯定的说道,

「我相信STO 还是会遵循高风险投资的监管框架就如同原本的IPO 同样。」

那么,STO 究竟有没有其创新的意义?

Chapman告诉动区,重点在监管机构是否认定资产背后以『区块链证明的』拥有权是具有效力的,这样的「source of truth」是否被监管机构承认。

「我想最重要的是,如果还是整个框架还是得仰赖一个像『中央证券存管处(central securities depository(CSD) )』或其他类似的中心机构来辨真,那我们原有的资产数字化就够了,不需要区块链。」

未来的关键

除了金融基础设施之外,还有什么能推动区块链发展?

其一,当然还是回到区块链主流应用(mainstream adoption)。

Trench 举出该公司与HUBLOT 联名推出的比特币奢侈品手表,仅允许使用比特币支付购买,但事实上通过比特币购买确实比信用卡支付还便宜。对消费者来说、对商家来说都带来更多好处,也提及了闪电网络对于微型支付的推动,以及目前支付的采用正在快素的发展。

「我想这机构投资者也会看中这一方面的主流应用的程度,随着整个系统更具有流动性,也会驱动『机构的采用』。…….呃,不过当然还是得与信托与监管的同步到位下发生。」Trench 说道。

传统金融机构以区块链为媒介,提供交易平台,信托服务,不只是加密货币,更多的是数字资产更广泛而言。

其二,铲除行为不检的参与者。

我们并不需要,打破传统金融产业的规则,去创造一个全新的区块链金融世界,我们只需要有好的监管框架将不法行为者「赶出这个领域」,并补充道,

「除了非法行为之外,当然我们目前看到的许多弊端、不检行为,绝对不会、也无法在监管环境下发生,举例而言,CoinMaketCap上每日的交易量是320亿美金,这就占了总市值1300亿的25%;相较之下,传统金融的股权、黄金,每日的交易比例只会有有1%。」

「我们认为,除了交易量的灌水外,也有人隐藏了其真实的交易量,只为了让交易所佯装出更完善交易市场。」

至于整个市场最关注的,在今年经历了史上最长「加密货币寒冬」后,究竟机构投资者需求是否仍然存在?Trench 表示,机构投资者的需求仍然是不停在增加的:

「我们服务客户包含对冲基金、家族办公室、传统对冲基金以及高净值个人客户,平均的交易金额是100 万美元。」OSL 执行长Wayne Trench 表示,

「除了我们自身客户的需求不停增长之外,我们看到富达为其客户提供的托管服务、julius Baer(瑞士宝盛私人银行) 开始提供加密货币资产服务,还有摩根大通近期的JPMCoin 也是很好的例子,种种发展都说明机构投资者的需求是持续增加的。」Trench 总结道。

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