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三家矿机厂商申请上市,两家已折戟,港交所到底在担忧什么?

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如果三家企业,绕道去美国纳斯达克上市,或许还有一线希望。

矿机厂商IPO之路,一波三折!

2017年加密货币迎来火爆行情后,国内矿机业巨头嘉楠耘智、亿邦国际和比特大陆利润丰厚,可以说是日进斗金,单是比特大陆半年就赚了51亿。

当然嘉楠耘智、亿邦国际和比特大陆财务报表也非常好看,完全满足了上市的条件,于是分别于2018年5月、6月和9月申请赴港IPO。

然而IPO进程远没有想象中顺利,除了比特大陆以外,剩下嘉楠耘智、亿邦国际已折戟,上市状态均已失效,也就是说上市宣告失败。

 

比特大陆公关部相关负责人透露,公司还在跟港交所积极沟通上市事宜。知情人士称,港交所不愿意批准比特币采矿设备制造商的IPO申请。

 

1月23日,在世界经济论坛2019年年会上,港交所行政总裁李小加在面对三家矿机商赴港IPO相关问题时强调“上市适应性”,一度被外界解读为“关上了矿机商的上市大门”。

 

李小加在接受腾讯新闻《潜望》采访时表示,“对于IPO,港交所的核心原则是上市适应性。

 

拟上市公司给投资者介绍出来的业务模式是否适合上市? 

比如说过去通过A业务赚了几十亿美金,但突然说将来要做B业务,但还没有任何业绩。或者说B的业务模式更好,那我就觉得当初你拿来上市的A业务模式就没有持续性了。

 

还有就是监管之前不管,后来监管开始管了,那你还能做这个业务,还能赚这个钱吗”?

目前距离比特大陆IPO申请有效时间还有两个多月。

李小加表示,港交所将坚持程序正义,给公司保留申诉的权利,但是“我们还是坚持上市适应性的原则”。

 

对此,港交所相关人士对《每日经济新闻》记者回应称,“李小加并没有评论公司个案,他只是解释了一下审批上市的大原则。说矿机商不符合适当性原则是媒体的推测”。

香颂资本执行董事沈萌认为:“李小加所指的适应性原则是矿机企业是以矿机为营收来源,却以芯片设计的名义上市,存在名实不符的问题,可能造成对投资者的误导。


如果矿机企业以矿机名义上市,这方面就不存在障碍,但是矿机产业大幅下滑,会影响估值。”

 

规避风险,绕道上市

我们都知道,加密货币一直是政策和监管的盲区,有很多的不确定性和潜在的政策风险。

因此早在IPO之初,三家公司已对这一问题有所准备。

他们均以芯片研发制造企业的面目示众,同时也宣传自己在AI(人工智能)业务上的投入,以表示数字货币并非其唯一或主要业务。

 

因此嘉楠耘智甚至还尝试将客户群体拓宽至更广阔的普通消费者。

嘉楠耘智在2018年发布了能够挖矿的电视机和取暖器,意图将挖矿场景延伸至家电领域,提供增量。

 

但财务数据上,这些增量还未能体现出来。让普通用户接受获取收益不足以弥补高耗能的电器,也似乎不是一条能够走得通的道路。

 

比特大陆在这方面也有打算,在其其招股说明书中可以看到:

“凭借我们在ASIC芯片设计方面的成功和专业知识、以及强大的研发能力,我们会把业务重心拓展到人工智能这一革命性的行业领域,并且有希望取得可喜的成果。”


但是从目前的情况来看,AI的成效还不足以支撑上市。

 

港交所担忧什么?

早在2018年12月,《香港经济日报》就曾报道称,港交所对矿机巨头的IPO申请“非常犹豫”。

由于行业非常不稳定,港交所不希望成为世界上第一个批准此类IPO的交易所。

 

不管是哪个交易所,首先是要考虑其上市的风险性,保护投资人利益是第一位的。

加密货币行业起伏太大,转换太快,也就是风险系数太高,这个是港交所最担心的;

 

并且由于现在对加密货币行业的政策不是很明确,如果后面一旦国家进行打压,公司估值必然会暴跌,那么对于投资者来说也是一种损失。

 

对此Baker McKenzie律师事务所合伙人Ivy Wong表示,除了财务数据要满足基本的上市要求之外,香港证券交易所还会关注申请上市企业的业务实用性、可持续性等,她说道:

 

“据我了解,申请上市的加密货币挖矿公司满足了三年财务数据的基本上是要求,但是香港证券交易所对他们的业务可持续性充满怀疑,也是不愿意批准上市的主要原因之一。”

总结来说,港交所最担心加密货币行业行情不稳定以及未来政策的变化,导致一些不确定性的风险,所以迟迟不愿意批准三家企业进行IPO。

如果三家企业,绕道去美国纳斯达克上市,或许还有一线希望。

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