前锋瑞波币:审判日可能永远不会到来

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彭博社曾指出,由于 XRP 的定义并不明确,它最终可能会被美国证券交易委员会认为是一种证券。


Ripple 近日的新闻有点多,关于它的争议仍在继续。

10 月 14 日,据 Dailyhodl 报道,Ripple 首席营销策略师 Cory Johnson 发言:Ripple 已与特朗普政府讨论了 XRP。对于美国证券交易委员会是否会决定将 XRP 归类为证券,他表示,审判日可能永远不会到来。

这个消息的积极性似乎正在扩散。不过,XRP(瑞波币)可能是加密货币中问题最大的一个。人们对 XRP 的主要争议之一是它并不是真正的「去中心化」的,瑞波系统依赖中心化机构(银行、网关等)才能完成整个环节。

瑞波是一家总部位于旧金山的全球金融支付公司,2013 年 1 月,瑞波推出了 XRP ,金融机构可以利用 XRP 在网络上实现迅速的转账。与比特币一样,瑞波币系统建立在加密签名公开区块链上,因此不需要最初的信任网关或网关设计。

公司将 XRP 的供应量定在 1000 亿个的高水平,一次性发行,无需挖矿,其中 800 亿分配给了公司,200 亿给了三位创始人,项目方高度控盘。有许多人认为 XRP 确实符合证券的特征。

属于加密货币还是证券?

这个争议也从头到尾给瑞波公司引来了不少法律纠纷,大部分投诉者是投资 XRP 后亏损的人。回顾一下瑞波因此摊上的官司,在一次又一次的诉讼中,我们也可以看到美国法律对瑞波币的理解、思考与判断。

01

2018 年 5 月,原告 Ryan Coffey:瑞波币违反了美国证券法

美国加利福尼亚州律师事务所泰勒-科普兰律师事务所(Taylor-Copeland)向 Ripple Labs 提起了集体诉讼,指控其销售未经注册的证券。原告 Ryan Coffey 同时指控 Ripple 公司违反了《联邦证券法》和《加利福尼亚州公司法》,除了要求赔偿,还要求法院判决 Ripple 公司出售瑞波币是一种非注册证券销售的行为,并进一步要求宣判被告违反证券法。

Ryan Coffey 在 2018 年 1 月 5 日购买 650 瑞波币,并于今年 1 月 18 日通过 USDT 出售,随后兑换为美元,损失金额达到 551.89 美元,亏损率约 32%。他在诉讼中提到:由于 Ripple Labs 的推广方式可以认为他投资的瑞波币不应该出现亏损。XRP 和瑞波公司并不具备去中心化的性质,销售 XRP 还可能触犯了联邦证券法。

当时 Ripple 企业沟通负责人对此回应:「瑞波币是否属于证券,这个问题将有美国证券交易委员会来决定,但我们仍然坚持认为,瑞波币不应该被归类为证券。」

本次诉讼虽然涉及的亏损金额较小(约 550 美元),但其重要之处在于这开创了一个先例。「本次对 Ripple 的集体诉讼,其实是对其合法性进行测试。」曾多次处理与加密货币相关集体诉讼案的一家律师事务所合伙人 David Silver 这样评论。

8 月初,联邦法院驳回了原告关于瑞波公司的诉讼,法院判决如下:「在阅读了当事人提交的文件并仔细考虑了他们的论点和相关的法律,法院特此驳回原告的动议。」

02

2018 年 6 月,原告 Vladi Zakinov:瑞波币是由 Ripple Labs 操纵的证券

Vladi Zakinov 也在同期提起了一项集体诉讼,指控瑞波币实则是由 Ripple Labs 操纵的证券,该投诉被提交给加州高等法院。

诉讼称,Zakinov 于 2018 年 1 月购买了 XRP,并「因此受到损失」。 

根据 Zakinov 的说法,Ripple 本应在出售瑞波币之前先为其注册,然而 Ripple 却从来没有这么做。同样,Zakinov 也指控 Ripple 及其高管通过不正当的宣传,来提高瑞波币的价格。

03

2018 年 7 月,原告 David Oconer:瑞波币属于证券

美国加利福尼亚州的 Ripple 交易所被指控欺诈,原告 David Oconer 认为瑞波币属于证券。这是 Ripple 第三次被集体诉讼。 

与之前的诉讼类似,Oconer 的申请要求赔偿今年早些时候的价格下跌,并指出传统证券可以为业主提供一定程度的控制权,但 XRP 却没有。Oconer 进一步称,Ripple 完全控制 XRP 的分布式账本,并且不像比特币或以太币那样分散。 

根据诉讼,Ripple Labs 管理和分发瑞波币的方式以及将瑞波币与公司的产品合并的这些事实,证明瑞波币是一种证券。因此,Ripple Labs 出售瑞波币违反了证券法。 

同样被指控的还有这件事:Ripple Labs 在一场投标会上宣传瑞波币,由此来增加瑞波币的价值。Ripple 被指控暗中推动瑞波币价格上涨。

04

2018 年 8 月,风起云涌的「证券」之争:瑞波公司暂时可以松口气了

赢下了 Ryan Coffey 的那场官司,之后的 8 月初,Ripple 向加州北区法庭申请,针对 Vladi Zakinov、David Oconer 等人对其发起的同类别诉讼,请加州北区统一审理,因瑞波案波及全国各地,联邦法院可以取代地区法院,实现多元地区管辖。

8 月 29 日,由投资者 David Oconer 向加州高等法院提起的诉讼被正式指定为「复杂诉讼」 ,这意味着此项诉讼现在将与其余诉讼进行协调。根据法院规定,被指定为复杂诉讼的要求之一是「涉及多方的证券索赔或投资损失」。

据 CoinDesk 报道,Ripple Labs 一直在推动将各种针对其的集体诉讼合并或至少协调一致,以减少该公司需同时面对的案件数量。面对多次的指控,估计瑞波公司对此也见怪不怪了。

「只要瑞波的定性事件一日不完成,那诉讼就一日不会停止。」

一深谙美国政策市场的业内人士表示 :「交易合规化、发行合规化在全球已呈不可逆趋势,美国作为加密数字货币行业监管框架设计的头部国家,拥有相当风向标之意义,对加密数字行业监管趋严是美国接下来的监管主要取向,针对存量市场和增量市场都将出现相应的监管规则,身为存量市场上的老品牌瑞波,SEC 具体定性规则一日不出,其不断面临诉讼的尴尬处境一日不解。」

其指出,鉴于先前瑞波涉嫌已对市场不特定人群进行有组织且系统化的宣导行为,且有具体经营主体设于美国本土,仍有相当概率被定性为证券。此种情况一旦发生,作为全球加密数字货币存量市场的头部标的的瑞波,届时将不得已从以币安为代表的非受美国监管的加密数字货币交易所撤离,或引发以其为代表的众多法律主体设立于美国的加密数字货币出现羊群效应,以美国市场为基座的一次「敦刻尔克」大撤退并非玩笑,瑞波已建成的现有外围交易体系将面临崩塌。

如果瑞波币真的被归类为证券,在一些行业人士眼中,意味着它将从基本不受管制的加密货币蛮荒领域被移除,需要遵守约束股票等资产的要求与规定。Clifford Chance 的律师 Jesse Overall 曾经对此评论:如果一个数字通证后来被认为是没注册过的证券,情况可能会变得复杂。在这种情况下,交易所和发行人都可能面临罚款。

观点

「它不是一种证券!」

「它不是一种证券,而是一种货币。」有美国证券交易委员会(SEC)前雇员 Michael Didiuk 谈到 XRP 时曾这样解释,「1946 年最高法院提出的 Howey 测试决定了资产是否为证券是基于四个因素。XRP 并不符合 Howey 测试的全部条件,因此它不是一种证券。」

「瑞波公司一直在强调:瑞波公司和瑞波币是两回事。」有业内分析人士称:「这么强调是必要的,一方面确认瑞波是加密数字货币,专门用于支付的,另一方面避免了瑞波币被视为与瑞波公司业绩挂钩的股票证券。」

Ripple 首席市场策略师 Cory Johnson 在一次电视采访时表示:「瑞波币绝对不是证券。根据历来法院的规定,瑞波币根本不符合证券的标准。」

「它不是加密货币!」

「我不称其为加密货币,它不是货币。」瑞波首席执行官 Brad Garlinghouse 曾在今年 2 月雅虎财经会议说道。相比之下,瑞波公司似乎更偏爱「数字资产」这个词。

「越中心化的货币越好控制其发行量,而瑞波拥有绝大部分的 XRP,也就是说,购买 XRP 实质上是在购买公司股份。像瑞波这样过度中心化的数字货币会有被归类成为证券的风险。」有外媒这样说。

彭博社今年 3 月的一份报告指出,由于 XRP 的定义并不明确,它最终可能会被美国证券交易委员会(SEC)认为是一种证券。报告中写道:令人担忧的是,Ripple 和 XRP 之间的紧密联系可能仍会导致监管机构认为 XRP 是一种证券。

那么,你觉得呢?

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